據(jù)新華社報(bào)道，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月11日至12日在北京舉行。關(guān)于2025年經(jīng)濟(jì)工作，會(huì)議明確要抓好九大重點(diǎn)任務(wù)。期貨日?qǐng)?bào)記者梳理重點(diǎn)內(nèi)容如下：

1.實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，提高財(cái)政赤字率，增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，持續(xù)支持“兩重”項(xiàng)目和“兩新”政策實(shí)施，增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用。

2.要實(shí)施適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕。

3.探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

4.大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)。加強(qiáng)財(cái)政與金融的配合，以政府投資有效帶動(dòng)社會(huì)投資。

5.以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，開(kāi)展“人工智能+”行動(dòng)，培育未來(lái)產(chǎn)業(yè)。健全多層次金融服務(wù)體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。

6.深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性。

7.擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資。有序擴(kuò)大自主開(kāi)放和單邊開(kāi)放，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開(kāi)放。

8.持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，加力實(shí)施城中村和危舊房改造，推進(jìn)處置存量商品房工作。推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

9.抓好糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)產(chǎn)保供，提高農(nóng)業(yè)綜合效益和競(jìng)爭(zhēng)力。保護(hù)種糧農(nóng)民和糧食主產(chǎn)區(qū)積極性，健全糧食價(jià)格形成機(jī)制。

10.建立一批零碳園區(qū)，推動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)，建立產(chǎn)品碳足跡管理體系、碳標(biāo)識(shí)認(rèn)證制度。

財(cái)政政策更加積極，貨幣政策適度寬松

宏觀政策方面，會(huì)議要求，明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，充實(shí)完善政策工具箱，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。

具體來(lái)看，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。提高財(cái)政赤字率，確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力。加大財(cái)政支出強(qiáng)度，加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域保障。增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，持續(xù)支持“兩重”項(xiàng)目和“兩新”政策實(shí)施。增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用，擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍。優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，提高資金使用效益，更加注重惠民生、促消費(fèi)、增后勁，兜牢基層“三保”底線。黨政機(jī)關(guān)要堅(jiān)持過(guò)緊日子。

要實(shí)施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

會(huì)議還提出，要打好政策“組合拳”。加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、貿(mào)易、環(huán)保、監(jiān)管等政策和改革開(kāi)放舉措的協(xié)調(diào)配合，完善部門間有效溝通、協(xié)商反饋機(jī)制，增強(qiáng)政策合力。把經(jīng)濟(jì)政策和非經(jīng)濟(jì)性政策統(tǒng)一納入宏觀政策取向一致性評(píng)估，統(tǒng)籌政策制定和執(zhí)行全過(guò)程，提高政策整體效能。

光大期貨宏觀分析師于潔表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)近日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議提到的“更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”作出進(jìn)一步部署，這預(yù)示著2025年我國(guó)政策空間仍較為充足。

“會(huì)議對(duì)2025年宏觀政策的部署更為具體。從財(cái)政政策看，預(yù)計(jì)明年政府工作報(bào)告確定的財(cái)政赤字率會(huì)從今年的3.0%上調(diào)至4.0%左右，新增地方專項(xiàng)債規(guī)模會(huì)從今年的3.9萬(wàn)億元擴(kuò)大至7萬(wàn)億元左右，這包含了2.8萬(wàn)億元化債額度。預(yù)計(jì)明年除發(fā)行1萬(wàn)億元左右特別國(guó)債補(bǔ)充大行資本外，超長(zhǎng)期特別國(guó)債還會(huì)繼續(xù)發(fā)行，估計(jì)發(fā)行規(guī)模會(huì)從今年的1萬(wàn)億元提高到1.5萬(wàn)億元至2萬(wàn)億元。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，從貨幣政策看，預(yù)計(jì)2025年央行會(huì)繼續(xù)實(shí)施有力度的降息降準(zhǔn)，其中政策性降息幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，明顯高于今年的降息幅度，而且各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率也會(huì)適時(shí)下調(diào)，進(jìn)而引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行。

持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)

對(duì)于備受市場(chǎng)關(guān)注的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展，會(huì)議提出，持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，加力實(shí)施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力。合理控制新增房地產(chǎn)用地供應(yīng)，盤活存量用地和商辦用房，推進(jìn)處置存量商品房工作。推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，有序搭建相關(guān)基礎(chǔ)性制度。

在王青看來(lái)，會(huì)議提出“持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，與9月份中共中央政治局會(huì)議提出的“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”一脈相承。2025年，預(yù)計(jì)以下調(diào)居民房貸利率、增加房企信貸投放、加快推進(jìn)貨幣化安置方式實(shí)施城中村改造和專項(xiàng)債資金收購(gòu)保障房為代表，供需兩端的房地產(chǎn)支持政策還有進(jìn)一步加碼的空間，其中的關(guān)鍵是把計(jì)入物價(jià)因素后仍然偏高的實(shí)際房貸利率降下來(lái)。

“去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的措辭重點(diǎn)在于融資，提出要‘積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展’，今年的措辭是‘持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)’，更加重視房地產(chǎn)市場(chǎng)回穩(wěn)的結(jié)果。”于潔表示，此外，在重點(diǎn)項(xiàng)目上，去年是加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”，今年的重點(diǎn)是城中村和危舊房改造，項(xiàng)目重點(diǎn)有所切換。

大力提振消費(fèi)，提高投資效益

2025年排在首位的重點(diǎn)任務(wù)是“大力提振消費(fèi)，提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”。會(huì)議提出，實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，推動(dòng)中低收入群體增收減負(fù)，提升消費(fèi)能力、意愿和層級(jí)。適當(dāng)提高退休人員基本養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策，創(chuàng)新多元化消費(fèi)場(chǎng)景，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，促進(jìn)文化旅游業(yè)發(fā)展。積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。加強(qiáng)自上而下組織協(xié)調(diào)，更大力度支持“兩重”項(xiàng)目。適度增加中央預(yù)算內(nèi)投資。加強(qiáng)財(cái)政與金融的配合，以政府投資有效帶動(dòng)社會(huì)投資。及早謀劃“十五五”重大項(xiàng)目。大力實(shí)施城市更新。實(shí)施降低全社會(huì)物流成本專項(xiàng)行動(dòng)。

王青認(rèn)為，會(huì)議把“大力提振消費(fèi)”作為首項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，這意味著2025年要把擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，與以往逆周期調(diào)節(jié)往往偏向投資有所不同，也顯示明年各項(xiàng)宏觀政策將向提振消費(fèi)集中用力，推動(dòng)居民消費(fèi)加速增長(zhǎng)。同時(shí)，會(huì)議要求“提高投資效益”，這意味著2025年投資工作的主要目標(biāo)不是大幅提高投資增速，而是更加注重投資效益。預(yù)計(jì)2025年基建投資還會(huì)保持較快增長(zhǎng)，在發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器作用的同時(shí)，更好地實(shí)現(xiàn)基建投資經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、生態(tài)效益、安全效益相統(tǒng)一。

“2025年可在多方面加大力度提振消費(fèi)。比如，繼續(xù)推進(jìn)消費(fèi)品以舊換新，通過(guò)發(fā)放消費(fèi)券等方式補(bǔ)貼中低收入人群，從而穩(wěn)定消費(fèi);同時(shí)在生育方面也可以給予一定補(bǔ)貼，進(jìn)而鼓勵(lì)生育、提高人口出生率。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說(shuō)。

楊德龍還表示，擴(kuò)大需求需要投資和消費(fèi)雙管齊下。預(yù)計(jì)明年我國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力有兩方面：一方面，中央通過(guò)發(fā)行國(guó)債來(lái)實(shí)施更多投資項(xiàng)目，從而推動(dòng)消費(fèi)的增長(zhǎng)。另一方面，資本市場(chǎng)有望繼續(xù)走出牛市的走勢(shì)，從而產(chǎn)生較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，能夠直接拉動(dòng)消費(fèi)走強(qiáng)。

以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放

會(huì)議提出，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。加強(qiáng)基礎(chǔ)研究和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，超前布局重大科技項(xiàng)目，開(kāi)展新技術(shù)新產(chǎn)品新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用示范行動(dòng)。開(kāi)展“人工智能+”行動(dòng)，培育未來(lái)產(chǎn)業(yè)。加強(qiáng)國(guó)家戰(zhàn)略科技力量建設(shè)。健全多層次金融服務(wù)體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為。積極運(yùn)用數(shù)字技術(shù)、綠色技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

王青認(rèn)為，會(huì)議將“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”列為2025年第二項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，意味著明年科技金融供給還會(huì)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)狀態(tài)。另外，明年財(cái)政安排用于支持大規(guī)模設(shè)備更新的資金會(huì)繼續(xù)增加，結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)將繼續(xù)重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展。

在楊德龍看來(lái)，我國(guó)科技創(chuàng)新行業(yè)目前還處于投入較多而效益不高的階段，未來(lái)通過(guò)加強(qiáng)科技應(yīng)用，能夠給予傳統(tǒng)行業(yè)更多支持，提高行業(yè)的集中度和行業(yè)龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而推動(dòng)相關(guān)行業(yè)發(fā)展。

值得注意的是，會(huì)議提出，要擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資，有序擴(kuò)大自主開(kāi)放和單邊開(kāi)放。

“穩(wěn)外貿(mào)是2025年的一項(xiàng)重點(diǎn)工作，主要措施將包括：擴(kuò)大出口信用保險(xiǎn)承保規(guī)模和覆蓋面，加大外貿(mào)領(lǐng)域信貸投放;推動(dòng)世貿(mào)組織電子商務(wù)協(xié)定談判進(jìn)程，把跨境電商作為一個(gè)新的條款納入雙邊自貿(mào)協(xié)定，壯大外貿(mào)新動(dòng)能;通過(guò)穩(wěn)妥推進(jìn)與更多國(guó)家商簽互免簽證協(xié)定等方式，強(qiáng)化外貿(mào)企業(yè)服務(wù)保障，幫助外貿(mào)企業(yè)穩(wěn)定、開(kāi)拓海外市場(chǎng)，穩(wěn)住商品貿(mào)易基本盤;加快服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放，積極發(fā)展服務(wù)貿(mào)易等。”王青表示，在一系列穩(wěn)外貿(mào)措施支持下，2025年外部環(huán)境變化對(duì)我國(guó)外貿(mào)的影響將得到有效控制，加之宏觀政策“全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”會(huì)形成對(duì)沖效應(yīng)，2025年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性，GDP增速有望保持在4.5%至5.0%的中高速區(qū)間。