煤市現狀

近日，隨著煤價持續上漲，下游對偏高報價的接受度下降，但賣方仍保持挺價心態，港口市場煤價漲幅逐步收窄。1月9日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品價格分別收于774、681、586元/噸，日環比分別上漲0、1、1元/噸，至此，當前煤價已較前期低點分別上漲9、16、23元/噸。

產地煤炭供應

將逐步收縮

一方面，為確保歲末年初安全生產，1月中、下旬產地煤礦安監力度將較強，煤礦生產或受到一定影響;另一方面，隨著春節臨近，臘月十五(2025年1月14日)前后，產地部分民營煤礦將陸續放假停產，開工水平下降后，供應將收縮。

北港煤炭庫存

去化節奏將放緩

近期，北港庫存持續下降，截至目前，北方九港庫存已降至2500萬噸左右，與去年同期水平相當。后期來看，考慮到發運倒掛、臨近春節假期等因素，貿易商向港口拉運的積極性將偏低，北港調入量將維持低位水平，但預到船舶數量明顯低于往年同期水平，后期北港調出量或不樂觀，預計1月中、下旬，北港庫存去化節奏將放緩，但可售流動資源將較為緊張。

終端用戶現貨

采購或不積極

近期，終端用戶電煤庫存仍處于相對較高水平，CCTD中國煤炭市場網監測數據顯示，截至目前，沿海和內陸區域動力煤終端用戶庫存較去年同期增幅仍超過10%。據中央氣象臺預報，未來一周，將有兩股冷空氣影響我國。1月8日進入“三九”后，冷空氣開始發力，偏暖格局將被扭轉，北方風寒、南方濕冷來襲，終端日耗將高位運行，庫存或有所去化，但在長協穩定供應的情況下，現貨需求變化或不大。

綜合研判

短期來看，部分終端將繼續維持少量的高性價比資源采購，壓價觀望心態不改，但受發運成本較高、旺季預期等因素影響，部分貿易商挺價心態仍存，市場煤價將穩中小幅震蕩運行。1月下半月，隨著上下游陸續放假，煤炭市場將面臨供需兩弱格局，市場交投將日趨冷清，煤價將趨穩。一方面，產地煤炭供應存在逐步收縮的預期，北港庫存去化節奏將放緩，但可售流動資源仍較為緊張;另一方面，動力煤終端用戶在長協穩定供應的情況下，現貨需求變化或不大，下游工廠將自1月中旬前后陸續進入停工放假狀態，非電行業用煤需求將偏低。