強冷空氣來襲，節前煤價會漲?

據中央氣象臺天氣預報提示，1月24日至27日期間，強冷空氣將影響我國大部地區，帶來6-10℃的大幅降溫，部分地區降溫幅度甚至可能超過12℃。而且，這場寒潮波及面會比較廣。根據全國降水量預報圖信息顯示：1月24日(農歷臘月二十五)20時到1月25日(農歷臘月二十六)20時，榆林大部分區縣有暴雪，榆林東北部小部分區域有大雪。還顯示，1月25日(農歷臘月二十六)20時到1月26日(農歷臘月二十七)20時，榆林大部分區縣有中雪，榆林東北部很小部分區域有大雪。

這種從“暖冬”模式直接切換到“速凍”模式的突變天氣，民生用電也會突然增加，尤其是北方部分區域仍需應對高強度的取暖需求，下游電廠必須重視，或催動下游在節前積極拉運。目前距離春節越來越近，現在就剩一周的時間。

產地方面，近期主產地多數民營煤礦進入停產放假期，整體供應水平進一步縮減，下游需求也一般，僅少量終端維持剛需采購，在產煤礦出貨良好。煤礦表示，市場進入放假狀態，供需兩弱，價格短期延續穩中偏弱走勢，整體變化幅度不大。

港口方面，佳節臨近，部分貿易商已處于休假狀態，市場交投氛圍冷清，整體采購節奏緩慢，成交較差。目前市場多以觀望運行為主，終端補庫意愿較低，實際需求表現不濟，后續煤價維持弱穩狀態。部分貿易商反映，本周結束后，上下游放假企業大量增多，預計下周市場交易活躍度將進一步下降，節前還想出貨只能割肉讓利。

下游方面，最近一個星期，市場情緒驟降，電煤價格由漲轉跌，一個關鍵原因就是下游對暖冬的樂觀預期。下游采購以長協煤為主，對市場煤采購需求進一步減少，還盤壓價力度繼續擴大，買賣雙方實際交易磋商時間長且成交偏少。此外，據某下游用戶反映，他們對節后市場預期較差，公司采購需求推遲至節后開展。

進口煤方面，進口市場總體表現偏弱，市場交易量偏少，外盤價格陰跌，但價格跌幅度并不明顯，進口煤到岸成本仍然偏高，中卡煤種依然倒掛。近期市場有部分空單需求詢貨，進口煤價維持堅挺，但隨著內貿易價格回調，進口煤價繼續承壓。

焦炭第七輪降價落地，雙焦挺價過年?

焦炭方面，昨日焦炭第七輪降價已經如期落地，累計降幅350-385元/噸。近期原料煤價格跌幅收窄，焦炭落實七輪降價后利潤被壓縮，西北地區個別焦企考慮虧損及出貨困難有減產意愿，多數焦企維持當前生產計劃運行，供應端產量基本穩定。需求方面，目前鋼廠高爐檢修進入尾聲，鐵水產量有修復預期，并且期貨升水背景下部分期現貿易商入市采購，焦炭供需矛盾較前期有所改善，不過當前焦炭社會庫存仍然偏高，短期市場繼續偏弱運行。

縱觀2024年焦炭市場呈現跌多漲少，全年價格重心下移的運行格局，截止1月20日，主流鋼廠第七輪焦炭下跌落地執行，焦炭市場經歷了將近3月左右的下行行情，其價格也迎來了近五年來的歷史低點，其主要原因在于：

1.鋼廠端，成材需求支撐不足，高爐虧損后逐步減產，對原料成本打壓較為迫切;

2.煉焦煤煤礦及口岸、港口庫存持續高位，終端冬儲意識薄弱，煉焦煤價格弱勢下跌;

3.焦炭自身產能過剩較為嚴重，產量供應持續高位，在鋼廠低庫存、控制采購基礎上，貿易流通性欠佳，焦化廠長期缺乏議價權，只能被動承壓。

目前節后的市場利好點在于政策等宏觀政策面的支持以及節后鋼廠高爐鐵水的恢復，首先從焦炭供需面來說，單純的鐵水恢復或難以拉動焦炭價格的止跌反彈;而鐵水的恢復也會使得鋼廠本身面臨產量回升，需求滯后帶來的價格壓力。整體看，節后的焦炭市場大概率保持弱穩趨勢，而宏觀的不確定性或許給原料端帶來市場情緒的波動。

焦煤方面，臨近春節，本周煤礦已陸續開始停產放假，供應端有所收縮，但下游補庫也臨近尾聲，采購熱情逐步下降，煉焦煤基本面寬松的格局并未改變，總體仍維持弱穩運行的局面。目前相對樂觀的是下游焦鋼企業盈利情況尚可，節后需著重關注下游利潤能否繼續走擴，下游復工復產意愿如何，如果下游利潤繼續走擴，煉焦煤有一定的反彈空間，但煉焦煤整體庫存仍然處于相對高位，供應寬松的局面短期難以改善，即便有所反彈高度也較為有限，若年后成材市場不及預期，煉焦煤則繼續承壓下行。

進口蒙煤方面，21日蒙古國進口煉焦煤市場偏弱運行。臨近春節放假，下游采購需求逐步降低，中間洗煤廠以及貿易環節多減少交易，市場參與積極性走弱，同時伴隨焦炭第七輪落地執行，短期影響煉焦煤情緒，部分煤種價格仍有進一步下跌可能。進口蒙煤市場個別煤種挺價明顯，成交上漲，但競拍流拍嚴重，整體出貨量仍顯乏力。