2006年，國家發改委在“全國重點煤炭產運需銜接會”上表示：在保持電煤價格總體穩定的前提下，今年將取消政府對電煤價格的臨時性干預措施，首次實行電煤價格市場化。

     電煤價格市場化并非可以一蹴而就。由于電煤長期實行計劃定價，與市場價格相差較大，因此存在較大上漲空間。同時計劃電與市場煤矛盾依舊存在，為期10天的煤炭產運需銜接會結束后重點電煤合同竟然一單未簽，原因就在于電力企業與煤炭企業之間存在相互搏弈，煤價上漲與電價不變之間造成的矛盾還將短期內存在。不過，相信隨著春節用電高峰到來，政府為保持宏觀社會經濟穩定必然會加大協調力度，促進煤電企業雙方達成協議。無論如何，煤炭價格上調已不可避免，煤炭企業暖冬到來。

     由于電力企業與煤炭企業之間存在相互搏弈，加上政府為穩定經濟進行的宏觀調控，使得本次電煤價格漲升幅度比較有限，預計在8%左右，按全國電煤平均價220-250元/噸計算，有18-20元/噸的上漲空間。對電煤業務比重較大的煤炭上市公司收益會產生積極影響。對于象恒源煤電、兗州煤業、國陽新能等電煤業務占整體煤炭業務比重20%以上的煤炭公司獲益較大，煤炭股也開始反彈。

     對于火電股來說，煤價上漲無疑是一個壞消息。煤炭是火電股生產中的主要成本，今年上半年，粵電力、華能國際和內蒙華電等火電股發電量和上網電量比上年同期實現增長，主營業務收入也同比增長，但凈利潤卻出現下滑。主要原因就是燃煤成本的上升降低了毛利率。上市公司以燃煤機組為主的火電股主要有華能國際、漳澤電力、內蒙華電、粵電力、國電電力等，正是由于煤炭價格上漲的影響，導致這些個股近期走勢弱于大盤。

     煤炭供求發生變化

     從國內煤炭價格的中期趨勢分析，受煤炭社會庫存的全面回升、行業固定資產投資增速強勁、煤炭凈出口量同比下降和國際主要煤炭貿易地市場價格的走低等多重因素影響，國內煤炭行業仍面臨一定的下行壓力。此前煤炭業持續了三年多的供不應求局面已經發生了部分的轉變，庫存上升，煤價下降成為了眾多機構看淡煤炭業的主要依據。

     不過，有關專家認為煤炭價格出現新一輪上漲周期的可能性不大。首先，近期市場煤價上漲只是一個短期行為，隨著停產整頓的煤礦安檢達標后復產，煤炭供給將會迅速增加，市場煤價也將會趨于穩定。其次，消費需求整體依然增長疲軟。盡管本周一，國家發改委下發了《做好冬季電力生產和居民采暖用煤供應工作的通知》，要求有關單位高度重視發電供熱工作，注重研究今年冬季煤炭供需的新情況。使得冬季用煤量有所增加。但從供需情況看，截止到8月底，全國煤炭社會庫存1.33億噸，比年初增加3000萬噸，比去年同期增加2100萬噸。按歷史經驗，煤炭社會庫存超過1.3億噸即進入供求平衡的合理庫存區間。而在煤炭產量同比增速連續4個月保持下降趨勢的情況下，煤炭社會庫存的快速上升，說明煤炭下游的消費需求增長較為疲軟。最后，盡管石油等能源價格依然高企，但煤炭對石油的替代效應短期較弱，所以，煤炭價格的決定更多的來自于自身的供求關系。長期來看，即使考慮到煤變油以及煤炭化工裝置在長期內替代原油需求，但是由于煤炭的生產技術的進步，長期的煤炭價格走勢仍然可能處于小幅回落的趨勢中。

     據中國物流信息中心統計，二月份全國流通環節原煤價格指數環比上漲零點九個百分點，比去年同月提高零點三七個百分點，比年初上漲一點八一個百分點。專家稱，今年前兩個月中國煤炭運輸狀況表現出比較明顯的緩和態勢，在另一個側面反映出近一段時期煤炭市場的供需形勢正在逐漸轉變，已經呈現出種種供大于求的跡象。

     分析人士認為，三月份以后全國各地氣溫由南向北將逐漸轉暖，冬季取暖對煤炭的需求將逐漸轉淡；與此同時，南方地區逐漸進入雨季，水電將逐漸恢復，火電對煤炭的需求也將有所減弱。預計未來一段時間市場煤炭的需求可能會進一步轉弱，煤炭價格有可能出現小幅回調走勢。

     鐵路運價上調電價擬漲煤炭行業面臨降價壓力

     繼去年4月份調價后，發改委、鐵道部日前聯合宣布自本月10日起，鐵路貨物平均運價由8.61分/噸公里調升至9.05分/噸公里，提升幅度為5.1%.相關專家分析表示，此次調價屬于周期性的價格調整，并不會對鐵路運輸狀況有較大影響。但是煤炭和電力企業都將面臨成本的壓力，電力方面推算由此將上調電價2-3厘。

     據地方鐵路有關人士分析，鐵路貨運此次上調運價主要有三個原因：一是鐵路運價水平與其他運輸方式相比明顯偏低，大量適宜公路、水路運輸的貨物轉向鐵路，給鐵路的貨物運輸增大了壓力；二是大宗低值貨物，運輸需求大幅增長，運輸供求矛盾突出；三是公路運輸治理超限超載期間，公路運價顯著回升，鐵路運輸形勢明顯趨緊。據透露，這次貨運價格調整將涉及到鐵路運輸的80多種生活用品和工業原材料。

     據山西焦碳企業美錦集團相關負責人介紹，由于其他運輸方式帶來的聯動效應，這次調價一定程度上也是受到鐵路貨運供需的影響。“按產量計算，公司每月大概需要發90列火車。但由于鐵路本身的承載能力，一般只能滿足50列的需求。而調價后，我們會與下游企業協商，共同承擔運費提價成本。”

     河南省煤炭銷售公司煤炭專家李朝林指出，鐵路運輸費增加造成終端消費煤價上揚，這是增大電煤價格壓力的一個沒法爭論的事實，但是有煤電之爭，就很難有路電之爭，這是鐵路壟斷的好處。而由于目前的煤炭價格都是車板價，運費漲價給煤炭行業帶來的影響不是隨之漲價，而是通過降價的方式與煤炭用戶來共同承擔。在下一階段，煤炭價格仍然面臨著較大的降價壓力，這應該引起整個行業的警惕。

     秦皇島地區煤炭價格出現下滑

     從進入4月份以來秦皇島地區煤炭市場的交易狀況看，盡管秦皇島港口包干費用上調加大了煤炭流通成本，港口煤炭庫存也保持在相對低位，還有一些其它利好因素的刺激，但是似乎仍然難以抵消煤炭消費淡季、煤炭供求趨弱，重點電煤合同簽訂之后煤炭供求趨于平穩，以及煤炭社會庫存依然較高對煤炭供求的消極影響，秦皇島地區的煤炭價格在4月上旬出現小幅度下滑跡象。

     4月上旬末，發熱量5800大卡／千克以上的山西優質動力煤，在秦皇島港的平倉價格雖然繼續保持在440-445元／噸的水平，但是實際成交價格的重心已經向下偏移，在價格區間下限成交的數量開始增多；發熱量5500大卡／千克以上的山西優質動力煤，在秦皇島港的平倉價格也從3月份425元／噸左右的較高水平上，跌至420-425元／噸之間；發熱量5000大卡／千克以上的動力煤，在秦皇島港的平倉價格則由3月份較高時的375-380元／噸，下滑至372-378元／噸之間。

     目前看來，秦皇島地區煤炭交易價格下滑的主要原因，是沿海地區下游市場正在借助煤炭消費淡季等一些有利條件，抵制著煤炭流通成本增加(秦皇島港口包干費用上調、海運費上漲)導致的終端市場煤炭價格上漲，并由此造成了對秦皇島地區煤炭交易價格的侵蝕。我們認為，從秦皇島地區煤炭交易價格可以窺探整個煤炭市場的全貌，下降將是大勢所趨。煤炭如果價格下降，對飽受煤炭價格上漲導致成本壓力巨增的火電行業來說，可以說是一重大利好，他們有望迎來枯木逢春的可能。