國務院日前發出通知，決定在2010~2012年開展第一次全國水利普查。首次全國水利普查與以往最大的不同在于，其調查范圍已經不局限于江河湖泊及水資源的開發情況，而且涵蓋了重點社會經濟取水戶用水情況。

我們認為，水資源的稀缺性已經引起國家的高度重視。此次普查數據將會對未來水資源保護產生重要影響。

目前，中國農業、工業用水占比接近90%，并且用水效率較低。我們判斷，在水資源利用日趨嚴格的大背景下，未來圍繞農業的渠系配套、渠道防滲、低壓管道輸水等工程，以及工業領域電站空冷、循環水利用等領域都將面臨行業性的機會。

我們注意到，在工業用水中，不同行業耗水量差異明顯。按照全國火電6.3億千瓦裝機計算，火電行業每年的取水量超過150億噸，占工業用水量的比重達到11%。我們認為，從保護水資源、抑制全球變暖，以及緩解環境壓力等多方面考慮，電站空冷的貢獻將最大。

如今，在北方缺水地區，國家發改委已經明確提出，“在北方缺水地區，新建、擴建電廠禁止取用地下水，嚴格控制使用地表水，原則上應建設大型空冷機組”。假設現有30%的火電機組更換為電站空冷，那么每年可節約用水30億立方米；火電行業用水量也從目前的11%降低到8%。

1月6日，電站空冷與風電、核電、智能電網等新興產業一同入選首批16個國家能源研發（實驗）中心，也表明了國家對水資源的重視。我們相信，未來一段時間，電站空冷有望大規模推廣。

電站空冷領域中，哈空調目前市場占有率約為20%，是全球僅有的3家具備直接空冷核心設備自主生產能力的企業。受益于全國水價不斷上調，以及國產化進程的加快，預計該公司未來五年國內市場復合增長率將達到15%，超過行業平均水平。

雙良股份目前市場占有率約為5%。該公司在直接空冷核心設備大扁管領域面臨重大技術突破，有望成為全球第四家掌握該項技術的企業。由于該公司電站空冷基數小，業績增長空間彈性大。