近日，記者從鄭州商品交易所相關人士處獲悉，原定于9月16日上市的動力煤期貨再次推遲，暫定上市日期為9月25日。據上述人士介紹，推遲上市主要是由于部分合約細節仍未敲定，同時也是為了避開本月6日上市的國債期貨。分析人士指出，近年來國內期貨品種推出速度加快，然而期貨市場新增資金卻增長有限，未來動力煤期貨上市交易活躍度仍是未知。

“雞肋”品種處境尷尬

據中國期貨業協會統計，今年1-8月份國內期貨市場累計成交額185.5萬億元，只用了8個月便超過了2012年全年的成交額。然而在國內期貨市場大跨步發展的同時，市場的存量資金增長卻很有限，始終維持在2000億附近，當市場資金集中流向如股指等品種時，此消彼長之下，其他品種成交量便會大幅銳減。

同時，國內期貨市場還存在眾多如僵尸般的品種，部分品種的主力合約甚至一天成交也難以超過10手，如9月6日線材1401合約當天僅成交4手，燃料油期貨1310合約成交2手。上述情況普遍存在于各家交易所，包括上期所的線材期貨和燃料油期貨，鄭商所的普麥期貨、油菜籽期貨等。未來隨著原油期貨的推出，燃料油期貨可能更加邊緣化。

對于這類“雞肋”品種，交易所方面只能通過修改合約等方式來刺激交投活躍度，但效果卻各有不同，如上海期貨交易所將鉛期貨合約“減肥”后，持倉保證金大幅降低，但成交仍顯得十分清淡，其中主力合約滬鉛1309本月6日的成交僅有470手，相比之下夜盤的推出則將貴金屬期貨成功激活，白銀期貨則借著夜盤的“東風”實現逆襲，成交量大幅增加的同時，也一躍成為上海期貨交易所的主力品種。

動力煤期貨能否活躍

那么，動力煤期貨上市后是成為“明星”品種，還是淪為“雞肋”呢？據業內人士介紹，在期貨品種上市前，交易所會對相關企業進行調研，征求意見作為合約設計的基礎，此次動力煤上市，由于煤炭單位價值并不高，所以在合約設計上采用了大合約的標準，每手交易單位為200噸，交易保證金約為8000元/手，對此，申銀萬國[3.85%]期貨楊永吉認為，該保證金門檻并不高，同已上市的焦炭、焦煤相差有限。

刨除合約設計等因素，新品種上市后現貨企業的參與熱情也決定了該品種未來能否持續活躍。據鄭州某營業部陳姓客戶經理介紹，在玻璃期貨上市前，各家期貨公司便先后到河北沙河市進行多次宣講，并舉辦多場玻璃行業會議，當地企業也很認可這一新工具，在未上市前部分企業便完成了開戶等準備，甚至招聘專業人員和組建相關業務部門，這使得玻璃期貨上市首日成交量變便高達50萬手，隨后逐步成為鄭州商品交易所的主力品種。

然而煤炭類相關企業對動力煤期貨多持觀望態度，包括山煤國際[2.21% 資金 研報]、靖遠煤電[2.50% 資金 研報]和昊華能源[2.42% 資金 研報]在內的多家煤炭類上市公司均向記者表示，目前公司并未做相關準備。

楊永吉還向記者表示，目前國內煤炭價格處于低位，各家煤炭生產企業利潤空間不斷壓縮，急需一種可為企業經營規避價格波動風險的工具，同時煤炭業規模要遠遠超過其他已上市的商品期貨，動力煤又覆蓋了煤炭七成以上的煤種，良好的市場基礎將會為動力煤期貨的發展提供長久動力。在上市初期，產業客戶參與熱情有限，但隨著各家企業對動力煤期貨認知程度的加深，將會有越來越多的產業客戶參與進來，動力煤期貨的成交量也將逐步放大。