在高業(yè)績增長背書下，風(fēng)機制造企業(yè)明陽智能(SH：601615)的大股東再度開啟新一輪百億級別的減持行動。

3月29日，明陽智能公告稱，靖安洪大招昆股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“靖安洪大”)擬在本減持計劃公開披露之日起15個交易日后的6個月通過集中競價及大宗交易方式減持股份不超過1.17億股，即公司當(dāng)前總股本的6%。按照當(dāng)天收盤價18.55元/股測算，合計擬減持金額超過21.7億元。

事實上，自2020年1月限售期滿后，明陽智能多位原始股東就曾蜂擁拋出“清倉式”減持計劃。在滾燙的海上風(fēng)電浪潮下，素有“海上風(fēng)電第一股”美譽的明陽智能，為何遭到重要股東的“拋棄”?這背后，究竟是海水還是火焰?

大股東套現(xiàn)金額或超60億

根據(jù)公告，本次減持計劃實施前，靖安洪大持有公司股份1.58億股，占公司當(dāng)前總股本的比例為8.10%，股份來源為首次公開發(fā)行前取得的股份。明陽智能稱，靖安洪大此次減持股份，是因該公司經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)展需要。

天眼查APP顯示，靖安洪大成立于2017年3月，江西知名企業(yè)江西洪大(集團(tuán))股份有限公司(下稱“洪大集團(tuán)”)間接持有靖安洪大50.94%股權(quán)，安徽省國資委間接持有靖安洪大43.54%股權(quán)。

2016年5月，明陽風(fēng)電從紐交所私有化前夕，由洪大集團(tuán)控制、安徽國資委間接持股的安徽中安，與有廣州國資委背景的蕙富凱樂以及上海大鈞簽署協(xié)議，將共同參與明陽風(fēng)電的私有化及重組。根據(jù)協(xié)議，上述股東擬分兩輪向明陽風(fēng)電提供投資款共14億元。

同年12月，安徽中安以3.38億元的價格，從明陽風(fēng)電投資控股(天津)有限公司處受讓6871.11萬元的出資額，約合17.06%股權(quán)。經(jīng)歷增資后，2017年3月，安徽中安再度將所持明陽風(fēng)電20.86%股權(quán)對應(yīng)的出資額，以11.47億元的價格轉(zhuǎn)讓給靖安洪大。幾乎同一時期，明陽風(fēng)電完成股份制改革，并更名為明陽智能。

兩年后，2019年1月，明陽智能順利登陸上交所，參與明陽智能私有化的投資者靖安洪大、蕙富凱樂分別以16.69%、11.99%的持股比例位列公司第一、第二大股東。

得益于陸上風(fēng)電“搶裝潮”導(dǎo)致的在手訂單增加及風(fēng)機交付規(guī)模上升，明陽智能業(yè)績表現(xiàn)亮眼。上市當(dāng)年公司營收凈利增幅均超過50%。同時，公司發(fā)布分紅預(yù)案，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.78元(含稅)，擬分配現(xiàn)金紅利1.08億元(含稅)。

然而，業(yè)績大增的同時，明陽智能的大股東卻紛紛選擇套現(xiàn)離場。

2020年2月，一年限售股解禁期剛滿，明陽智能連續(xù)發(fā)布兩次股東減持公告，靖安洪大、蕙富凱樂擬減持不超過8278萬股，占明陽智能總股本的6%。此外，公司第五大股東Joint Hero擬減持不超過1379.7萬股，占公司總股本的1%，該公司的實控人李媛系明陽智能子公司天津瑞能董事侯立軍的配偶。

減持屆滿，2020年9月，明陽智能再度宣布股東靖安洪大擬減持不超過8419.16萬股，占公司總股本的6%。蕙富凱樂、Joint Hero也接連發(fā)布減持計劃。

財經(jīng)網(wǎng)注意到，2020年4月-2021年3月期間，靖安洪大、蕙富凱樂、Joint Hero已經(jīng)合計減持公司20159.27萬股，減持金額約30.96億元。其中，靖安洪大、蕙富凱樂的減持金額分別為12.02億元、13.61億元。

據(jù)最新業(yè)績預(yù)告，2020年，明陽智能預(yù)計歸母凈利潤為11.8億元-13.8億元，同比增長65.6%-93.67%。而這并未影響公司股東退出的意向。

最新減持公告發(fā)出前，3月1日，蕙富凱樂也再度拋出新一輪減持計劃，擬通過集中競價方式減持股份不超過3796.75萬股，占公司總股本的2%，按當(dāng)天收盤價20.71元/股測算，合計擬減持規(guī)模將超7.8億元。加上本次靖安洪大的減持計劃以及近一年來已經(jīng)減持的金額，明陽智能合計將遭股東減持3.56億股，涉及金額或超60億元。

押注海上風(fēng)電，喜中有憂

公開資料顯示，明陽智能成立于2006年，主營業(yè)務(wù)包括新能源高端裝備、兆瓦級風(fēng)機及核心部件的開發(fā)設(shè)計、產(chǎn)品制造、運維服務(wù)、新能源投資運營。2010年，這家總部位于廣東中山的本土企業(yè)曾成功赴美IPO，募集資金3.5億美元，成為國內(nèi)第一家在海外上市的風(fēng)機制造商。

好景不長，由于三北地區(qū)風(fēng)電消納能力有限，出現(xiàn)棄風(fēng)限電，中東部地區(qū)施工難度較高，導(dǎo)致風(fēng)電場建設(shè)項目周期拉長，國內(nèi)風(fēng)電新增裝機容量2016、2017年連續(xù)兩年下降。此外，自2014年起，國家發(fā)改委連續(xù)三次下調(diào)陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價，影響風(fēng)電投資意愿。

受此影響，2016-2017年，明陽智能風(fēng)機業(yè)務(wù)收入分別同比下降6.53%、20.34%。加之股價在美股表現(xiàn)不佳，明陽智能于2016年7月選擇私有化退市。

盡管作為國內(nèi)第三大風(fēng)電整機制造商，“A+H”兩地上市的金風(fēng)科技牢牢把握“頭號玩家”地位，遠(yuǎn)景能源也以“黑馬”姿勢沖上第二名。據(jù)風(fēng)能協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017-2019年，金風(fēng)科技新增裝機市場占比分別為26.6%、31.7%、29.9%;遠(yuǎn)景能源市場份額分別為15.4%、19.8%、19.2%;明陽智能則分別為12.5%、12.4%、13.5%。

陸上風(fēng)電不占優(yōu)勢、與前兩名差距拉大的情況下，扎根廣東的明陽智能借助政策優(yōu)勢押寶海上風(fēng)電，欲通過海上風(fēng)電實現(xiàn)“彎道超車”。

2019年4月，明陽智能披露，其預(yù)中標(biāo)“中廣核汕尾海上風(fēng)電項目風(fēng)力發(fā)電機組”兩個標(biāo)段的機組項目，中標(biāo)金額高達(dá)86.02億元。反映到財報上，2019年明陽智能新增訂單規(guī)模11.1GW，其中新增海上風(fēng)電訂單規(guī)模4.2GW，同比增長169.7%;截至2019年底，公司海上風(fēng)電在手訂單合計5.88GW，同比增長183%。

在海上風(fēng)電“大兆瓦”潮流下，2020年7月，明陽智能發(fā)布11 MW海上風(fēng)機，刷新了東方風(fēng)電三峽集團(tuán)聯(lián)合開發(fā)的10 MW海上風(fēng)機容量記錄，引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。公司股價也從9元/股一路攀升，最高漲至今年1月的24.16元/股，實現(xiàn)翻倍。

不過，伴隨著明陽智能“出海”速度的不斷加快，政策鎖定的的并網(wǎng)時間的也日益臨近。2020年1月23日，國家財政部明確從2022年開始不再對新建海上風(fēng)電項目進(jìn)行補貼。海上風(fēng)電目前0.85元/度的核準(zhǔn)電價，約核每度電補貼0.4元左右，2022年后，上網(wǎng)電價將腰斬至0.39元/度。

“國補”退坡的同時，去年12月，廣東省率先發(fā)聲，計劃“十四五”期間新增海上風(fēng)電裝機14GW，2022-2023年最多將投入61.5億元來扶持海上風(fēng)電發(fā)展。其他省份暫未明確補貼態(tài)度。

海上風(fēng)電平價風(fēng)暴將至，業(yè)內(nèi)企業(yè)尚存一定壓力。此前，中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會秘書長秦海巖曾表示，到2025年，我國海上風(fēng)電才能完全實現(xiàn)平價。在此期間，東方風(fēng)電、湘電風(fēng)能也加快其搶占海上風(fēng)電市場席位的步伐。補貼退坡引發(fā)“搶裝潮”的同時，將一定程度上透支產(chǎn)業(yè)未來需求。

此外，“搶裝潮”也再度激起行業(yè)供應(yīng)鏈之間的矛盾。據(jù)央視財經(jīng)報道，目前，中國境內(nèi)可以用于海上風(fēng)電吊裝和基礎(chǔ)施工的船只有30余艘，據(jù)測算，全年最大吊裝容量僅為6GW，施工資源嚴(yán)重不足。

數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度，明陽智能斬獲2.7GW新增訂單，海上風(fēng)機訂單占比40%，在手訂單躍居行業(yè)第一。然而，彭博新能源財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，其吊裝規(guī)模為5.64GW，仍排在第三位，市場占有率為10%，下滑6個百分點，或與海上施工資源緊張有關(guān)。

海上風(fēng)電的發(fā)展距離平價仍有一段路要走。2021年海上風(fēng)電有補貼時代徹底結(jié)束之后，押注“海上”的明陽智能前景幾何，仍是一個未知數(shù);眾多大股東紛紛減持離席，對于明陽來說，也并不是一件好事。站在海上風(fēng)電風(fēng)口的明陽智能，仍有一段長路要走。