冶金噴吹煤是鋼鐵高爐原料不可或缺的小眾品種，有煙噴吹煤和無煙噴吹煤之分，按照目前我國的煉鋼工藝，噸鐵用噴吹煤約150-160公斤，它在鋼鐵成本構成中的占比并不算高，但噴吹煤價格的影響因素也比較多，它與鋼廠的盈利狀況、無煙煤的產量、動力煤的價格、進口無煙煤等多種因素相關。

2024年噴吹煤價格基本上是全年下跌的走勢，盡管中間有所反復，但大趨勢還是不斷地下行走低。截至2024年12月底，山西主產區長協無煙煤噴吹煤價格收于1130元，比年初下跌160元，幅度12.4%。相對焦煤同期下跌40%的幅度，噴吹煤跌幅有限。2024年間無煙煤長協價格年內在5月、6月、10月上調50元、2月、3月、7月、9月、12月持平未做調整，其他月份無煙煤噴吹煤價格都出現了下調，其中1月、8月下調幅度較大，呈現4降、5平、3漲的局面，市場弱勢明顯。

分析噴吹煤市場影響因素如下：

一是，鋼鐵行業效益不佳，導致了噴吹煤價格缺乏上行驅動。2024年鋼鐵行業盈利波動較大。從行業利潤區間來看，一季度全行業凈虧損，二季度利潤較快增長，三季度全行業凈虧損，四季度再次扭虧為盈的格局。2024年1-11月黑色金屬冶煉和壓延加工業累計利潤總額為78.6億元，而作為產業鏈上游的煤炭開采及洗選業1-11月利潤總額為5640.5億元。總體上看，產業鏈利潤仍集中于上游，也就說煤炭行業利潤雖然也在下降，但相對下游行業還是有可觀的利潤。鋼鐵虧損向煤炭要利潤，降成本，給噴吹煤市場帶來了較大的壓力。2024年1-11月累計生鐵產量為78277萬噸，同比減少3.5%，同樣也壓制了噴吹煤的需求轉好。

二是，動力煤價格不斷下滑，噴吹煤缺乏有效支撐。在噴吹煤的構成比列中，除了無煙噴吹煤外，還有平均約50%-60%的煙噴吹煤(陜北高揮發分煙噴、山西長治貧煤噴吹煤)。因各鋼廠工藝水平差異，噴煤配比也不盡相同，煙噴吹煤可以看做動力煤洗選加工后的精煤，決定價格成本的因素在于動力煤價格。2024年，港口動力煤價格不斷地走低，即使在進入冬季也沒見好轉，其中5000大卡動力煤2024年12月末收于670元/噸，比年初下跌146元/噸，跌幅17.8%。使得鋼廠更青睞于提高煙噴吹煤比例來降低成本，噴吹煤市場支撐力度大幅減弱。2024年12月山西86個主要無煙煤礦平均周度開工率為95.35%，較11月的94.77%，環比增加0.29個百分點，整體開工高位運行，年末產量增加，也是近年來較少的現象，這也不同程度上抑制了噴吹煤價格的向上驅動。

三是，進口無煙煤減量，緩解了噴吹煤的市場壓力。2024年11月中國進口無煙煤140萬噸，同比減少16%;2024年1-11月累計進口無煙煤為1299萬噸，同比減少22%折合374萬噸。在進口煤的結構中，無煙煤同樣是小眾品種，進口來源地主要是俄羅斯、蒙古等地進口無煙煤，其中俄羅斯占據98%以上。以鲅魚圈為主要集散地，2024年末港口俄羅斯噴吹煤價格收于133.7美元，比年初下跌12.6%，港口價格跌幅遠小于內地價格，也是進口減量的結果。目前由于受到俄羅斯冬季煤炭生產和鐵路運輸受限影響，預計俄煤等無煙煤進口難以增量。

市場展望

截至2024年末，鋼廠的噴吹煤庫存可用天數為13天，處于近幾年的中低位，但用戶在利潤不穩、價格下跌、且其他原料如焦炭、焦煤價格走低的拖累下，對噴吹煤補庫熱情也不高，維持目前的低位尚可接受。近期看，煤礦逐步放假，噴吹煤也有少量的補庫需求，價格穩中小漲。

2025年1月9日，長治市場噴吹煤主流成交價980-1030元/噸，較1月3日收盤價格重心持平;晉城地區地方煤礦噴吹煤含稅價格970-1020元/噸，較1月3日收盤價格重心略漲5元/噸。河北唐山地區鋼廠采購A11，S0.4，M8噴吹煤價格1185元/噸，較上周價格漲20元/噸。但上漲力度較弱，可能對價格上調支撐有限。1月因煤礦部分放假，產量縮減，噴吹煤價格有望持穩運行。

一季度噴吹煤市場取決于鋼廠的利潤和鋼廠其他原料如焦炭、焦煤的價格走勢，分析認為，1月份產量增加有限，價格平穩;2月份節后，煤礦生產恢復，價格支撐較弱;3月份鋼鐵市場隨著建筑開工增加、國家房地產政策逐步落實等利好影響，價格有望穩中向好。