去年，煤炭市場的供需形勢就已初現端倪，保持供大于求的走勢。供給端，國內煤炭產量增長明顯，煤炭生產和銷售均呈現積極態勢。政策上，大力推動煤礦增產，加之智能化礦山項目穩步推進，煤礦生產效率大幅提高，有效釋放了煤炭產能。全年動力煤產量保持穩步增長，為市場提供了充足的供應基礎。進口方面，煤炭進口量持續攀升，大量進口煤涌入市場，加劇了供應壓力。

而需求端卻不盡人意，去年年初，暖冬天氣導致供暖需求大幅下降，電廠煤炭消耗速度放緩。此外，受經濟結構調整和轉型升級影響，工業領域的傳統高耗能產業對煤炭需求減少;而新興產業的用煤需求增長緩慢，未能彌補缺口。因房地產市場低迷，建材行業耗煤量明顯下滑;化工行業雖有一定增長，但對需求端的拉動作用有限。去年年初，港口煤價為940元/噸，而年底的煤價則是768元/噸，全年港口煤價保持了重心不斷下移、震蕩回落的走勢。

今年，供給側的壓力依然存在。從國內產量來看，盡管部分煤礦因臨近春節，于一月中下旬開始減產放假，且產地安監力度加強，在一定程度上抑制了生產供應。但前期積累的高庫存以及整體產能的穩定增長，使得煤炭供應依然充裕。今年，在低價刺激下，下游電廠繼續增加對進口煤的采購，進口煤到貨量維持高位，預計單月進口煤將達到5000萬噸以上，年進口煤有望超過去年水平。今年，煤炭企業的長協任務量減少，將進一步增加市場煤的供應量，促使電廠等終端在用煤結構中減少長協的采購，提高市場煤的采購比例，部分煤企可能將長協煤資源轉向市場銷售。從行業的整體和長遠發展來看，長協煤的減少以及市場煤供給的增加可能會導致市場煤價格波動更加劇烈，漲跌幅度擴大。但由于供應端占據主動，因此，今年的煤價重心會繼續下移。

需求方面，一系列增量政策組合效應將在今年集中顯現，宏觀經濟回升向好，有效投資持續拉動，房地產政策有效帶動，將拉動消費需求適度增加，預計今年的煤炭市場繼續保持基本平衡、時段性波動的發展趨勢。今年，主要耗煤行業消費需求平穩增長，發電用煤量在煤炭總消費量中的占比將進一步提升，預計火電增量在1.7%左右。隨著化工行業新項目投產，需求穩中有升;鋼鐵行業受政策帶動，需求或改善;建材行業拖累減小，需求有望好轉;陶瓷、玻璃等行業需求穩定，整體呈向好趨勢。2025年各省年度長協電價普遍下調，如后期長協供應寬松的話，則煤價重心會進一步下移。預計今年港口煤價重心回落20-30元/噸左右，在810-820元/噸左右，港口煤價波動范圍在730-850元/噸之間運行。