過去一周，國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)漲跌分化態(tài)勢(shì)，區(qū)域間供需矛盾和政策擾動(dòng)主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)。歐洲市場(chǎng)因天然氣價(jià)格反彈和庫(kù)存壓力推動(dòng)煤價(jià)回升，南非、澳大利亞高卡煤則受需求疲軟壓制跌至低位。

同時(shí)，印尼HBA定價(jià)新規(guī)的生效引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，中國(guó)進(jìn)口需求邊際回暖但國(guó)內(nèi)高庫(kù)存制約漲幅;包括印度在內(nèi)的主要買家持觀望態(tài)度，國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)走勢(shì)分化。

—— 供應(yīng)端 ——

| 印尼

過去一周，受印尼定價(jià)新規(guī)影響，部分印尼礦方提高報(bào)價(jià)，但當(dāng)前下游買家需求疲軟，對(duì)高價(jià)接受程度有限，買賣雙方僵持博弈，市場(chǎng)交易活動(dòng)幾近停滯。同時(shí)，當(dāng)前印尼處于齋月，煤礦生產(chǎn)和出貨受到一定阻礙，也支撐了礦方的挺價(jià)意愿。

上周晚些時(shí)候，印尼主流大礦3800大卡巴拿馬型動(dòng)力煤離岸價(jià)報(bào)52美元/噸左右，相同品質(zhì)小船煤報(bào)價(jià)51美元/噸。

截至3月7日，CCI進(jìn)口3800大卡動(dòng)力煤離岸價(jià)為49.5美元/噸，較前一周上漲0.2美元/噸持平，較上月同期上漲1美元/噸;CCI進(jìn)口4700大卡動(dòng)力煤離岸價(jià)為73美元/噸，較前一周增長(zhǎng)0.9美元/噸，較上月同期下降0.3美元/噸。

盡管印尼政府已于3月份正式實(shí)行HBA(印尼動(dòng)力煤參考價(jià))作為出口煤炭定價(jià)的強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)，但新機(jī)制下HBA與歷史定價(jià)指標(biāo)(如ICI指數(shù))的差異引發(fā)礦商與買家間的定價(jià)分歧。有市場(chǎng)消息稱，3月前簽訂的合同暫不受HBA影響，但后續(xù)訂單需強(qiáng)制采用新標(biāo)準(zhǔn)，部分礦商因系統(tǒng)無法處理低價(jià)發(fā)票而暫停交易，政策執(zhí)行細(xì)節(jié)的模糊性加劇了市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂。

盡管如此，印尼礦產(chǎn)與煤炭供應(yīng)商協(xié)會(huì)近日呼吁政府在新規(guī)實(shí)施前給予6個(gè)月的過渡期，以幫助出口商與國(guó)際買家協(xié)調(diào)，避免合同突然終止。同時(shí)，印尼能礦部也在積極就規(guī)定的細(xì)則展開討論。目前來看，新規(guī)的實(shí)行和具體影響仍存在諸多不確定性。

| 俄羅斯

3月份以來，由于遠(yuǎn)東港口運(yùn)力瓶頸以及北極航線運(yùn)力緊張，俄羅斯煤炭出口量有所下降。同時(shí)受歐洲對(duì)俄煤炭的制裁，波羅的海方向煤炭出口基本停滯。

截至3月7日，CCI俄羅斯5000大卡動(dòng)力煤遠(yuǎn)東港離岸價(jià)為65美元/噸，較前一周下降1美元/噸，較上月同期下降7美元/噸;CCI俄羅斯5500大卡動(dòng)力煤離岸價(jià)75美元/噸，較前一周下降1美元/噸，較前一月下降7美元/噸。

| 澳大利亞

過去一周，受東北亞地區(qū)買家?guī)齑娓咂笠约捌渌饕隹趪?guó)供應(yīng)增加影響，澳大利亞紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)，跌破97美元/噸。

截至3月7日，紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格為96.4美元/噸，較之前一周下降2.1美元/噸，較上月同期下跌9美元/噸。

日本、韓國(guó)用煤淡季以及電廠高庫(kù)存抑制下，東北亞地區(qū)的補(bǔ)庫(kù)需求有限，澳大利亞動(dòng)力煤價(jià)格支撐不足，維持下跌趨勢(shì)。同時(shí)，上周哥倫比亞和美國(guó)的海運(yùn)煤出貨量環(huán)比分別上升6.8%和64.8%，對(duì)高卡煤市場(chǎng)帶來了額外的壓力。

另?yè)?jù)外媒報(bào)道，熱帶氣旋“阿爾弗雷德”(Alfred)自3月7日晚9時(shí)登陸并襲擊澳大利亞昆士蘭州和新南威爾士州，已造成一系列損失。年3月9日，澳氣象局針對(duì)昆士蘭州和新南威爾士州的多個(gè)地區(qū)發(fā)布洪水、強(qiáng)風(fēng)和強(qiáng)雷暴警報(bào)，并警告強(qiáng)雷暴可能引發(fā)強(qiáng)降雨，進(jìn)而導(dǎo)致洪災(zāi)發(fā)生。不過，熱帶氣旋對(duì)澳大利亞煤炭行業(yè)帶來的影響暫不明確。

| 南非

上周，南非高卡動(dòng)力煤價(jià)格較前一周繼續(xù)下降，降至90美元/噸左右，創(chuàng)19個(gè)月以來新低水平。截至3月7日，南非理查茲灣動(dòng)力煤離岸價(jià)為90美元/噸，較前一周下降1美元/噸，較前一月下降12.5美元/噸。

南非煤價(jià)繼續(xù)下跌，主要是由于包括印度在內(nèi)的主要買家持觀望態(tài)度。據(jù)市場(chǎng)消息稱，部分印度買家優(yōu)先使用國(guó)內(nèi)煤，帶動(dòng)印度港口進(jìn)口煤到岸價(jià)進(jìn)一步回調(diào)，南非動(dòng)力煤報(bào)價(jià)承壓下行。

今年1月份，印度煤炭進(jìn)口量同比下降33%至411萬噸。截至上周末，印度港口煤炭庫(kù)存較前一周下降1%至1209萬噸。

—— 需求端 ——

| 中國(guó)

周初，受印尼HBA定價(jià)機(jī)制的不確定性、內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)倒掛加劇、終端買家需求持續(xù)疲軟以及政策預(yù)期不明朗等因素共同作用，加劇了進(jìn)口市場(chǎng)的觀望情緒，交易活動(dòng)幾近停滯。

臨近周末，隨著內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)止跌回升以及電廠采購(gòu)意愿轉(zhuǎn)好帶動(dòng)，進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒回升，煤價(jià)止跌反彈，一定程度上帶動(dòng)市場(chǎng)成交。截至上周晚些時(shí)候，國(guó)內(nèi)電企招標(biāo)3800大卡煤投標(biāo)價(jià)升至艙底含稅465元/噸，相當(dāng)于巴拿馬型煤離岸價(jià)50.2美元/噸左右。

截至3月7日，CCI進(jìn)口3800大卡動(dòng)力煤中國(guó)南方港到岸價(jià)為57.5美元/噸，較前一周上漲0.3美元/噸;CCI進(jìn)口4700大卡動(dòng)力煤到岸價(jià)為79.5美元/噸，較前一周上漲0.3美元/噸;CCI進(jìn)口5500大卡動(dòng)力煤到岸價(jià)為85美元/噸，較前一周上漲2美元/噸。

盡管近期市場(chǎng)成交氣氛有所好轉(zhuǎn)，但買賣雙方仍處于博弈階段。外礦方面，受定價(jià)政策以及齋月、天氣等因素影響，進(jìn)口煤離岸價(jià)偏高運(yùn)行;相比而言，在前期內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)持續(xù)下跌之后，當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤價(jià)格處于低位，進(jìn)口煤較國(guó)內(nèi)煤優(yōu)勢(shì)收窄，部分煤種倒掛。在此之下，部分買家轉(zhuǎn)向?qū)で髢?nèi)貿(mào)煤，或性價(jià)比更高的澳煤。

| 印度

主要受紡織業(yè)旺季用煤增加推動(dòng)，3月份以來，印度對(duì)低卡和超低卡進(jìn)口煤需求較為旺盛。而受海運(yùn)煤市場(chǎng)不確定及價(jià)波動(dòng)影響，疊加國(guó)內(nèi)供應(yīng)較為充足，印度買家對(duì)進(jìn)口高卡煤成交意愿較弱。

不過，隨著氣溫攀升以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇，印度正面臨新一輪的夏季用電高峰挑戰(zhàn)。印度中央電力局(CEA)近日宣布，今年夏季，印度電力需求峰值預(yù)計(jì)將達(dá)到27萬兆瓦新高，較2024年夏季的25萬兆瓦繼續(xù)上升，凸顯印度能源需求持續(xù)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。據(jù)外媒近日援引中央電力局一官員表示，印度已經(jīng)采取一系列措施，做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)電力需求激增。

| 歐洲

由于歐洲拒絕和平結(jié)局沖突問題導(dǎo)致地緣政治緊張局勢(shì)加劇，歐洲能源價(jià)格走強(qiáng)支撐了當(dāng)?shù)貏?dòng)力煤價(jià)格。此外，歐洲天然氣儲(chǔ)備三年來首次下降至37%。

上周，歐洲天然氣價(jià)格波動(dòng)幅度較大，歐洲動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)偏穩(wěn)運(yùn)行。截至上周晚些時(shí)候，歐洲ARA三港6000大卡動(dòng)力煤到岸價(jià)90美元/噸左右，較前一周基本持平。

過去一周，歐洲天然氣基準(zhǔn)價(jià)格先跌后漲。截至3月7日，洲際交易所(ICE)TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣3月期貨收于39.971歐元/兆瓦時(shí)，較前一周的44.32歐元/兆瓦時(shí)下跌9.8%，周中最低跌至38.24歐元/兆瓦時(shí)，創(chuàng)去年10月上旬以來新低。