輸配電設(shè)備板塊整體業(yè)績(jī)向好。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)投資規(guī)劃,2014年計(jì)劃電網(wǎng)投資3815億元,較2013年3379億元的實(shí)際完成額增長(zhǎng)12.9%,較2013年計(jì)劃額增長(zhǎng)19.9%,大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。其中,特高壓和配網(wǎng)環(huán)節(jié)將是電網(wǎng)今年投資的重點(diǎn)。預(yù)計(jì)輸配電設(shè)備板塊今年整體業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒑糜?013年,關(guān)注特高壓和配網(wǎng)子板塊。

特高壓今年有望獲突破

特高壓是解決電力遠(yuǎn)距離、大容量傳輸?shù)淖罴逊绞健Ｔ谌珖?guó)大范圍、長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)霧霾籠罩的壓力倒逼下,加快特高壓線路建設(shè),以解決偏遠(yuǎn)地區(qū)富余能源傳輸瓶頸,是解決霧霾系統(tǒng)性困境的關(guān)鍵一環(huán)。預(yù)計(jì)在污染問題上升到政治問題的背景下,特高壓今年有望加速發(fā)展。國(guó)網(wǎng)今年的特高壓發(fā)展規(guī)劃是,力爭(zhēng)“六交四直”項(xiàng)目年內(nèi)核準(zhǔn)并開工,較2013年的“四交三直”計(jì)劃有明顯提速。每條線路的獲批和開工建設(shè)都將顯著提升相關(guān)主設(shè)備供應(yīng)商的業(yè)績(jī)和估值,建議二季度重點(diǎn)關(guān)注特高壓線路獲批帶來(lái)的事件性投資機(jī)會(huì)。上市公司方面,重點(diǎn)推薦:平高電氣、許繼電氣、中國(guó)西電。

光伏：分布式光伏迎來(lái)發(fā)展春天。根據(jù)能源局2014年規(guī)劃,今年光伏新增裝機(jī)目標(biāo)為14GW,其中,分布式占8GW、集中式占6GW。

新增裝機(jī)目標(biāo)較13年規(guī)劃目標(biāo)增長(zhǎng)40%,較13年實(shí)際裝機(jī)容量增長(zhǎng)約24%。去年以來(lái),政府強(qiáng)力推廣分布式光伏發(fā)電,也出臺(tái)了一系列扶持政策,從政策規(guī)劃和實(shí)際投資回報(bào)率來(lái)看,分布式光伏已初步具備了大規(guī)模發(fā)展的條件,今年有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。建議關(guān)注受益于電站運(yùn)營(yíng)的愛康科技和電站總包的陽(yáng)光電源。

風(fēng)電：步入平穩(wěn)增長(zhǎng)期。風(fēng)電在經(jīng)歷連續(xù)兩年低迷后,在2013年迎來(lái)拐點(diǎn),風(fēng)電并網(wǎng)率、利用小時(shí)數(shù)和年度新增裝機(jī)容量都重新走強(qiáng)。能源局規(guī)劃2014年風(fēng)電新增裝機(jī)容量18GW,較2013年實(shí)際裝機(jī)容量增長(zhǎng)12%,風(fēng)電步入健康、平穩(wěn)增長(zhǎng)期。風(fēng)機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨緩,設(shè)備招標(biāo)均價(jià)企穩(wěn)回升,廠商盈利能力也得以持續(xù)回升,預(yù)計(jì)2014年還將延續(xù)。建議關(guān)注風(fēng)機(jī)龍頭——金風(fēng)科技。

行業(yè)評(píng)級(jí)：電網(wǎng)投資加速、新能源持續(xù)向好,行業(yè)盈利和估值均得到提升,我們看好行業(yè)今年的發(fā)展,維持“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

二季度重點(diǎn)推薦電力設(shè)備板塊中的特高壓和配網(wǎng)子板塊;光伏行業(yè)關(guān)注分布式的推進(jìn)和發(fā)展;風(fēng)電行業(yè)關(guān)注企業(yè)盈利水平的回升。