4月，中國工業(yè)增速在前值較高基礎(chǔ)上出現(xiàn)明顯回落，最終表現(xiàn)不及預期。

5月15日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，增速比上月回落3.1個百分點，但比1-2月份加快0.1個百分點。1-4月份，同比增長6.2%，增速與上年全年持平。

不過，4月份的工業(yè)經(jīng)濟表現(xiàn)也不乏亮點，比如高技術(shù)制造業(yè)增長11.2%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長12.4%，1-4月規(guī)上工業(yè)中私營企業(yè)增加值同比增長9.1%等。

受訪專家認為，近期國家出臺支撐工業(yè)經(jīng)濟的政策仍待釋放紅利，如增值稅下調(diào)此前更多只在預期上產(chǎn)生影響，但未來將真正向優(yōu)化利潤、促進投資和提振生產(chǎn)傳遞。同時，刺激內(nèi)需將是重點。

月度間短期波動

4月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%。這較3月份8.5%的增速明顯回落3.1個百分點，并且從近期看也屬單月低值。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華在解讀數(shù)據(jù)時將上述現(xiàn)象稱為“月度間短期波動”，并表示主要受兩方面影響，一是節(jié)假日移動因素，這在1-2月、3月、4月都有體現(xiàn)；二是增值稅下調(diào)，4月1日起增值稅下調(diào)，許多企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，3月份提前備貨、加快生產(chǎn)，對月度間生產(chǎn)任務分配造成一定影響。

這有著直觀的表現(xiàn)，一些主要行業(yè)增加值或產(chǎn)品產(chǎn)量的增速，較之3月份明顯下降，但與去年同期增速相比卻基本持平。比如，4月份電氣機械和器材制造業(yè)增長7.1%，3月份為15.2%，而2018年4月份為9%；4月份化學纖維產(chǎn)量增長11.1%，3月份為20.6%，2018年4月份為9.2%。

“不少3月增速高的行業(yè)或產(chǎn)品，4月都下滑了。”工信部賽迪研究院工業(yè)經(jīng)濟所工程師張亞麗對21世紀經(jīng)濟報道記者分析，但結(jié)合去年同期來看，一些回落應該說是處于相對合理區(qū)間。

當然，也有一些增速不及去年同期水平甚至轉(zhuǎn)為負增長，比如通用設備制造業(yè)僅增長2%，遠低于3月的14.1%和去年4月的9.7%；汽車產(chǎn)量下降15.8%，降幅較3月明顯拉大，而去年4月增長10.8%。

張亞麗分析，這背后有多重因素，一是部分行業(yè)或產(chǎn)品去年同期增速相對較高，去年4月規(guī)上工業(yè)增加值增長7%，可以說基數(shù)相對較高；二是當前經(jīng)濟下行壓力不可避免對部分行業(yè)產(chǎn)生直接影響。

事實上，劉愛華在國新辦新聞發(fā)布會上也多次表示，判斷經(jīng)濟形勢、趨勢要把短期因素過濾掉，用更長時間段來觀察，才能透過現(xiàn)象看規(guī)律和走勢。“一個比較簡單易行的方法就是用累計增速，1-4月規(guī)上工業(yè)增加值同比增長6.2%，比上年四季度的5.7%加快了0.5個百分點，與去年全年持平。從趨勢上看，我國工業(yè)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的態(tài)勢沒有改變”。

21世紀經(jīng)濟報道記者也注意到，一些4月份負增長的主要行業(yè)或產(chǎn)品，從1-4月的維度觀察則為正增長，例如紡織業(yè)4月份下降-1.8%，1-4月則增長2.2%。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師江源也表示，1-4月，41個大類行業(yè)中除汽車行業(yè)外，增加值均實現(xiàn)同比增長，其中電氣機械、儀器儀表、專用設備等保持兩位數(shù)增長；605種主要工業(yè)產(chǎn)品中355種產(chǎn)量同比增長，占58.7%，其中城市軌道車輛、起重機、挖掘機、新能源汽車等保持兩位數(shù)以上增長。

工業(yè)經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展

除此之外，無論從4月份還是1-4月份來看，工業(yè)經(jīng)濟中仍有其它諸多亮點。

比如，4月份高技術(shù)制造業(yè)增長11.2%，比上個月快1.2個百分點；1-4月，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長8.7%，增速較一季度加快0.9個百分點，占規(guī)上工業(yè)比重提至13.6%。

一些高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新產(chǎn)品增速較快，如1-4月電子及通信設備制造業(yè)增長10.8%，增速較一季度加快1.4個百分點；3D打印設備、移動通信基站設備分別增長358.9%和159.4%。

這意味著工業(yè)動能轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)優(yōu)化提速。張亞麗表示，盡管當前增長承壓，但工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)在向高質(zhì)量發(fā)展。不過，許多新動能體量小、占比低，暫時支撐力還不足，如新能源汽車1-4月增長41.1%，但難以扭轉(zhuǎn)同期汽車產(chǎn)量下降11.8%、汽車制造業(yè)下降0.3%的態(tài)勢，還需時間。

同時，一些指標也釋放出積極預期。比如，1-4月高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長11.4%，快于全部投資5.3個百分點；規(guī)上工業(yè)中私營企業(yè)增加值增長9.1%，比去年同期加快2.4個百分點；制造業(yè)PMI已連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間，生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)也連續(xù)三個月位于56%以上的較高景氣區(qū)間。

不過，仍有分析認為，工業(yè)經(jīng)濟仍有一定壓力。一德期貨宏觀分析師肖利娜表示，當前外部不確定性因素加大，外需負向擾動增多，使工業(yè)品供需兩端均受抑制。

平安證券分析師陳曉、魏偉也認為，1-4月汽車制造、計算機通信電子制造表現(xiàn)較弱，或分別受當前內(nèi)需、外需較弱拖累，考慮未來房地產(chǎn)投資、出口仍存向下壓力，預計工業(yè)增加值也會相應承壓。

對此，市場也正期待現(xiàn)有政策能進一步發(fā)揮效用，或者能有更精準有力政策出臺以強化支撐。中國國際金融期貨研究所首席經(jīng)濟學家趙慶明表示，一般政策發(fā)揮效力要半年時間左右，2018年第4季度，國家出臺多項刺激措施，因此預計5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)將有所回升。

張亞麗認為，我國仍有較大政策空間，包括現(xiàn)有政策紅利也有待釋放。

此外，針對被認為“拖累”工業(yè)經(jīng)濟的汽車行業(yè)，張亞麗認為，國家有關(guān)“汽車下鄉(xiāng)”政策的醞釀實施也將帶來可期效果，“這也意味著，未來政策一大著力點是刺激內(nèi)需”。