華銀電力昨日晚間發布2013年半年報，半年報顯示，公司上半年凈利虧損2.12億元，每股收益虧損0.2975元。

盡管煤價大跌，公司的成本大減2.55億元，但是仍沒有阻擋華銀電力的巨虧。

受益于煤價不斷下跌，今年火電公司大都盈利大增，甚至可以說，火電公司是今年資本市場最賺錢的公司。

而值得注意的是，由于前幾年受火電業務的拖累，華銀電力一直在尋找脫困的方法，試圖通過多元化發展來彌補火電虧損。

但不幸的是，華銀電力投入了巨額資金發展頁巖氣、風電等業務，不但沒有盈利，反而造成公司負債率連續五年高達近90%。

有分析師稱，在資產負債率高企之時再相繼上馬新興項目將給企業資金安全帶來重大隱患。

燃料成本降2.55億元

凈利潤仍虧損超2億元

半年報顯示，華銀電力2013年上半年，累計完成發電量39.49億千瓦時，同比下降15.77%；完成上網電量37億千瓦時，同比下降15.89%；實現營業收入30.31億元，同比減少25.83%；實現利潤總額-2.13億元，同比減虧0.99億元；歸屬于上市公司所有者的凈利潤為-2.12億元，同比減虧1.02億元。

此外，上半年，公司實現電力銷售收入15.87億元，同比減少2.77億元，降幅14.9%。

其中：因上網電量同比減少15.89%，減少銷售收入2.96億元。上網電量減少的主要原因是今年市場經濟形勢仍然下滑，湖南來水偏豐水電大發，同時去年底水庫水位較高引起火電利用小時下降。

上半年，公司實際發生電力銷售成本15.12億元，同比減少3.37億元，降幅18.23%。

半年還稱，上半年燃料成本9.03億元，同比減少4.05億元，降幅30.96%。燃料成本減少的主要原因是因發電量減少影響燃料費減少2.55億元；因供電煤耗下降影響燃料費減少464萬元，因標煤單價下降影響燃料費減少1.44億元。

值得注意的，前幾年，火電公司虧損嚴重的主要原因是煤炭價格一直處于高位。但是自去年以來，隨著煤炭價格不斷下跌，火電公司的盈利情況逐漸好轉。今年上半年，說火電公司是資本市場最賺錢的公司也不為過。

其中，國投電力預計今年上半年凈利潤與上年同期相比將增加5662%以上。華能國際上半年的凈利潤更是達到68.95億元，同比增長166.91%，實現每股收益0.42元，超出市場預期。

華銀電力預計，2013年三季度，處于夏季用電高峰期，預計公司發電量和電力銷售收入較二季度有所增長，但在上半年虧損2.12億元的情況下，預計至下一報告期累計凈利潤仍將虧損。

負債率連續五年近90%

仍大舉擴張非火電業務

截至2013年6月底，華銀電力擁有資產總額160.66億元，負債總額143.94億元，負債率高達89.59%。

近幾年，華銀電力負債總額不斷攀升。2009年資產負債率為84.92％；2010年資產負債率上升至87.51％；2011年資產負債率更高達是89.43%；2012年資產負債率為88.34%。

自2008年凈利陷入10.61億元的巨虧后，華銀電力便一下子慌了手腳，開始了大舉擴張之路。2011年火電業務虧損7.25億元，更是讓華銀電力開始尋找多元化發展的道路。

近幾年，受困于火電業務虧損，華銀電力除進軍頁巖氣領域外，還不斷在其他非火電業務上擴張，試圖以此盈利來彌補火電虧損的短板。

除了投資水電，華銀電力還大舉進入風電、環保發電等領域。2009年至2011年，華銀電力陸續投資了內蒙古錫林郭勒風電場、南山風電一二期、欣正風電一期、衡陽環保發電公司、湘潭環保發電等項目，總投資額達數十億元。

華銀電力的擴張項目可謂五花八門，所投入的總資金更是高達上百億元。但不幸的是，華銀電力的擴張項目盈利很少，進而導致其資金短缺的問題一年比一年嚴重。

根據半年報，華銀電力的子公司多為虧損。其中，株洲華銀火力發電有限公司虧損3790萬元，大唐華銀衡陽環保發電有限公司虧損20萬元，內蒙古大唐華銀錫東能源開發有限公司虧損2955萬元，湖南大唐燃料開發有限責任公司虧損624萬元，湖南華銀能源技術有限公司虧損1998萬元。

中投顧問能源行業研究員任浩寧曾向《證券日報》記者表示，多元化經營未嘗不是脫困的途徑。不過，在資產負債率高企之時再相繼上馬新興項目將給企業資金安全帶來重大隱患。