1.天然氣利用規(guī)模大于我們的預(yù)期(根據(jù)規(guī)劃草案，到2015年中國天然氣利用規(guī)模將達到2,600億立方米，而我們的預(yù)測為2,100億立方米；天然氣占一次能源消費的比重將達到8.3%，而去年這一比例僅為3.9%)。坦白說，由于天然氣價格持續(xù)走高，如果沒有政府補貼，這一目標很難實現(xiàn)。實現(xiàn)天然氣利用規(guī)模增長的一大動力將來自天然氣發(fā)電廠，預(yù)計到2012年中國天然氣發(fā)電廠的總規(guī)模將達到50吉瓦。據(jù)我們了解，在一些地區(qū)，對終端用戶來說，天然氣價格的上漲幅度遠不止0.23元/立方米，因此液化天然氣作為汽車燃料與石油相比已不具有價格上的競爭優(yōu)勢。

2.裝機容量目標基本與之前公布的數(shù)字一致，只有水電利用規(guī)模略高于之前的數(shù)字(根據(jù)規(guī)劃草案，到2015年中國水電利用規(guī)模將達到280吉瓦，到2020年將達到380吉瓦，而此前公布的數(shù)字為2020年300吉瓦)。我們估計，這可能是由于包括了抽水蓄能電站的發(fā)電量。水電利用規(guī)模目標提高將推動建設(shè)進度進一步加快。去年，中國的總體水電規(guī)模為197吉瓦，由此來看，要完成目標，2010-2015年間還要有50,000兆瓦水電項目投產(chǎn)(目前中國有56,170兆瓦的水電項目正在建設(shè)中)。由于大型水電站的建設(shè)期一般都在五年以上，因此我們預(yù)計新獲批的水電項目將大幅增加，從而推動渦輪制造企業(yè)的業(yè)績。

3.5萬億新能源投資是2011-2020年間的累計投資目標。政府預(yù)計，新能源項目每年能夠增加產(chǎn)值1.5萬億左右。我們預(yù)計，這些投資中的大部分將來自企業(yè)層面(包括國有企業(yè)、國內(nèi)民營企業(yè)和外資企業(yè))。但這可能對大型獨立發(fā)電企業(yè)不利，因為他們需要進行更大規(guī)模的融資來完成國家分配的“任務(wù)”，但目前為止除了陸地風電項目，國家對其他新能源項目并沒有明確的政策扶持或經(jīng)濟補貼。