本報告期(2025年2月6日至2025年2月11日)，環渤海動力煤價格指數報收于698元/噸，環比持平。

從環渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數量為298條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現貨綜合價格為757元/噸，長協綜合價格為691元/噸，現貨與長協的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個規格品價格中價格下跌的有6個，跌幅均為5元/噸，其余規格品價格持平。

分析認為，本周期春節效應逐漸減弱，上下游生產陸續恢復，但供需兩側仍呈現偏寬松格局，市場信心不足，沿海煤價短暫趨穩后進入緩慢下跌通道。

一、供需兩側復工復產存在時間差，整體供應快于需求。春節假期過后，主產區有序推進煤礦復工復產進度，至元宵節前多數煤礦已恢復正常產銷，而工業企業將在元宵節之后迎來集中復工復產，周期內供應增量明顯高于需求增量，自產地開始貨源下移周轉速度偏慢，上游出貨壓力增加。

二、各環節庫存明顯偏高，煤價整體承壓。節后至元宵節前，終端日耗尚在恢復階段，各環節庫存加速累積，與去年同期相比，環渤海九港庫存偏高180萬噸、內河港口庫存偏高310萬噸、南方港口庫存偏高950萬噸、沿海八省電廠庫存偏高330萬噸，周期內，部分港口已經出現堆存壓力，開始進行疏港工作，但錨地船舶量普遍偏低，空泊較為嚴重。在強供弱需格局下，市場情緒普遍偏空，話語權偏向買方，價格磋商重心下移。

整體來看，現階段煤炭供需偏寬格局加劇，煤價底部支撐疲弱，下行通道逐漸夯實。隨著元宵節過后下游企業開工率提高，電煤消費需求也將逐漸恢復至正常水平，但短期來看，市場暫無超預期需求增量，在高位庫存壓制下，沿海煤價將繼續承壓弱勢運行。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數(OCFI)顯示，本報告期(2025年2月6日至2025年2月11日)，沿海煤炭運價保持底部震蕩。截至2025年2月11日，運價指數報收482.06點，與2025年2月7日相比下行7.98點，跌幅為1.63%。

具體到部分主要船型和航線，2025年2月11日與2025年2月7日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報24.0元/噸，環比下行0.5元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報13.7元/噸，環比下行1.3元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報14.7元/噸，環比下行1.0元/噸。