今年以來(lái)，全球動(dòng)力煤市場(chǎng)供需相對(duì)緊張：中國(guó)需求超出預(yù)期，美國(guó)針對(duì)俄羅斯煤炭生產(chǎn)商的“二級(jí)制裁”開(kāi)始生效，亞洲多個(gè)市場(chǎng)極端炎熱的天氣刺激了電力需求等等，這些影響推高了全球動(dòng)力煤價(jià)格。

澳大利亞工業(yè)、科學(xué)與資源部近日發(fā)布的最新一期《資源與能源季報(bào)》指出，從季節(jié)性來(lái)看，隨著冬季結(jié)束、庫(kù)存開(kāi)始積累，同時(shí)尚未進(jìn)入夏季需求高峰期，一季度全球動(dòng)力煤需求通常較低。不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)價(jià)格高企、煤炭產(chǎn)量下降以及總發(fā)電量增加，一季度中國(guó)海運(yùn)動(dòng)力煤進(jìn)口量有所增加。印度需求也保持強(qiáng)勁，主要是受發(fā)電需求增加以及國(guó)內(nèi)水電及其他可再生能源發(fā)電量相對(duì)較弱的推動(dòng)。

俄羅斯動(dòng)力煤出口近期面臨困難，今年一季度出口量同比下降超25%，影響因素包括美國(guó)擴(kuò)大制裁、俄羅斯最大的出口市場(chǎng)中國(guó)重新征收進(jìn)口關(guān)稅以及俄煤運(yùn)輸限制。雖然在2022年歐洲和美國(guó)實(shí)施第一輪制裁后，俄羅斯煤炭出口大部分轉(zhuǎn)向了其他市場(chǎng)，但二級(jí)制裁旨在限制規(guī)避和貿(mào)易再分配。

2024年以來(lái)，天氣因素也在全球動(dòng)力煤市場(chǎng)中發(fā)揮著重要作用。亞洲大多數(shù)地區(qū)正在經(jīng)歷極端高溫天氣，高峰預(yù)警發(fā)布時(shí)間遠(yuǎn)早于往年的夏季制冷需求高峰。今年晚些時(shí)候仍有可能出現(xiàn)拉尼娜天氣，澳大利亞氣象局已正式拉響拉尼娜警報(bào)，這增加了可能擾亂煤炭市場(chǎng)供應(yīng)的強(qiáng)降雨和洪水等事件發(fā)生的可能性。

—— 全球進(jìn)口 ——

盡管存在相互競(jìng)爭(zhēng)的因素影響，但預(yù)計(jì)到2026年的展望期內(nèi)，全球海運(yùn)動(dòng)力煤進(jìn)口量將下降。《季報(bào)》顯示，在2026年前，全球動(dòng)力煤進(jìn)口量預(yù)計(jì)將以年均2.6%的速度下降，由2023年預(yù)計(jì)的11.2億噸下降至2026年的10.37億噸，其中，中國(guó)和歐洲是帶動(dòng)整體進(jìn)口量下降的主要因素。

首先是中國(guó)，今年中國(guó)海運(yùn)動(dòng)力煤進(jìn)口量預(yù)計(jì)超出預(yù)期。《季報(bào)》顯示，2024年年中，中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口需求將保持強(qiáng)勁，與之前預(yù)期的下滑相反。今年第一季度，中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量達(dá)8900萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)13%。這主要是隨著工業(yè)流程繼續(xù)電氣化、電動(dòng)汽車銷售強(qiáng)勁以及供暖/制冷需求增加，電力行業(yè)需求顯著上升。

報(bào)告預(yù)計(jì)，2024年中國(guó)發(fā)電量將增長(zhǎng)5.1%，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)一致。不過(guò)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)將僅增長(zhǎng)1.1%。受國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)煤礦事故影響以及安監(jiān)力度加大，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能一定程度受限，進(jìn)一步刺激了中國(guó)在此期間的海運(yùn)煤進(jìn)口需求。

雖然存在下行風(fēng)險(xiǎn)因素，但最新《季報(bào)》中預(yù)計(jì)，中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量將比3月份預(yù)測(cè)值有所增加，但仍低于2023年的水平。在展望期內(nèi)，隨著可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中的占比提高、進(jìn)口關(guān)稅恢復(fù)以及水力發(fā)電量增加，預(yù)計(jì)中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量將下降。

印度進(jìn)口將受到工業(yè)和消費(fèi)者使用量增長(zhǎng)的支撐。2024年迄今為止，印度的需求一直保持強(qiáng)勁，1-2月動(dòng)力煤進(jìn)口量較2023年同期高出39%。期間，依賴動(dòng)力煤的電力和工業(yè)的需求均強(qiáng)勁。盡管國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，但持續(xù)的水力發(fā)電量低迷和可再生能源產(chǎn)量下降也刺激了進(jìn)口需求。

在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、城市化進(jìn)程加快和工業(yè)活動(dòng)增加的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)展望期內(nèi)，印度海運(yùn)動(dòng)力煤進(jìn)口量將呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。盡管印度正在增加國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)量，但可能不足以滿足電力需求的增長(zhǎng)，印度仍是少數(shù)幾個(gè)繼續(xù)擴(kuò)大煤炭發(fā)電能力的市場(chǎng)之一。預(yù)計(jì)到2026年，印度動(dòng)力煤進(jìn)口量將較2023年增長(zhǎng)13%。

日本、韓國(guó)和臺(tái)灣進(jìn)口量預(yù)計(jì)小幅下降。《季報(bào)》顯示，預(yù)計(jì)到2026年，日本、韓國(guó)和臺(tái)灣的進(jìn)口量將維持在當(dāng)前水平上下。今年一季度，日本、韓國(guó)和臺(tái)灣的動(dòng)力煤需求與前幾年大致持平，僅小幅下降。這些經(jīng)濟(jì)體已宣布了有關(guān)凈零排放和減排的各種承諾。雖然這些承諾預(yù)計(jì)會(huì)導(dǎo)致2026年前需求略有減少，但這一下行趨勢(shì)將在2030年之后加速。

—— 全球出口 ——

由于俄羅斯煤供應(yīng)減少和全球需求預(yù)期下降，在展望期內(nèi)，海運(yùn)動(dòng)力煤出口量預(yù)計(jì)將出現(xiàn)減量。期間，天氣因素可能也會(huì)影響展望期內(nèi)動(dòng)力煤供應(yīng)的穩(wěn)定性。雨水會(huì)淹沒(méi)礦井并導(dǎo)致地面濕滑，從而切斷礦井通道，同時(shí)影響煤炭處理和運(yùn)輸。

預(yù)計(jì)在展望期內(nèi)，俄羅斯動(dòng)力煤出口將下降。首先，中國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格下跌以及中國(guó)重新對(duì)未簽署自由貿(mào)易協(xié)定的國(guó)家征收煤炭進(jìn)口關(guān)稅，使得俄羅斯煤的競(jìng)爭(zhēng)力下降。2024年一季度，俄羅斯動(dòng)力煤出口量同比下降28%。

其次，美國(guó)擴(kuò)大了對(duì)俄制裁。2023年12月，美國(guó)批準(zhǔn)對(duì)俄實(shí)施二級(jí)制裁，2024年2月，制裁范圍擴(kuò)大到特定的俄羅斯煤炭生產(chǎn)商，使外國(guó)金融機(jī)構(gòu)在與受制裁生產(chǎn)商進(jìn)行或達(dá)成交易時(shí)面臨二級(jí)制裁的風(fēng)險(xiǎn)。二級(jí)制裁還可能會(huì)影響中國(guó)和印度進(jìn)口商，在第一輪主要制裁后，俄羅斯將動(dòng)力煤供應(yīng)主要轉(zhuǎn)向了中國(guó)和印度。此外，占俄羅斯動(dòng)力煤出口15%的韓國(guó)也在鼓勵(lì)買(mǎi)家減少?gòu)亩砹_斯的煤炭進(jìn)口。

俄羅斯再次取消5月-8月期間與匯率掛鉤的動(dòng)力煤和無(wú)煙煤出口稅，以支持其國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)免受制裁和中國(guó)進(jìn)口稅的影響。俄羅斯于2023年9月首次征收這些關(guān)稅，之后于2024年1月暫停，并于2024年3月重新實(shí)施。盡管發(fā)生了這一政策變化，但預(yù)計(jì)2024年俄羅斯煤炭出口將由2023年的1.33億噸下降至1.15億噸，之后保持相對(duì)穩(wěn)定。

印尼國(guó)內(nèi)需求增加預(yù)計(jì)將限制出口增長(zhǎng)。2024年一季度，印尼煤炭出口保持強(qiáng)勁，印度和中國(guó)的需求強(qiáng)勁，帶動(dòng)今年前兩個(gè)月印尼動(dòng)力煤出口同比增長(zhǎng)16%，同時(shí)，俄羅斯供應(yīng)減少可能也有助于支撐印尼煤需求。

雖然預(yù)計(jì)2024年印尼出口將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但印尼煤炭出口前景受到國(guó)內(nèi)和國(guó)際因素的影響。盡管一季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，但預(yù)計(jì)中國(guó)的需求在展望期內(nèi)將下降。中國(guó)是印尼的主要出口市場(chǎng)，2023年，印尼向中國(guó)出口煤炭2.16億噸，占出口總量的44%。盡管印尼的國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量正在增加，但預(yù)計(jì)其中大部分增量將用于供應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以滿足不斷增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)需求。總體而言，預(yù)計(jì)印尼動(dòng)力煤出口在展望期內(nèi)將小幅增長(zhǎng)。

澳大利亞出口已從供應(yīng)中斷中恢復(fù)。今年以來(lái)，澳大利亞動(dòng)力煤出口強(qiáng)勁，一季度動(dòng)力煤出口量達(dá)到4900萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.5%。預(yù)計(jì)2024年剩余時(shí)間內(nèi)，全球煤炭需求將繼續(xù)對(duì)澳煤出口帶來(lái)支撐。中國(guó)解除對(duì)澳煤的非正式進(jìn)口限制，澳大利亞已恢復(fù)對(duì)華動(dòng)力煤出口，同時(shí)，希望國(guó)家對(duì)俄制裁也一定程度上帶動(dòng)了對(duì)澳煤的需求。預(yù)計(jì)展望期內(nèi)，澳大利亞動(dòng)力煤出口將穩(wěn)步上漲。

美國(guó)、哥倫比亞和南非的煤炭出口將下降。一季度，美國(guó)、哥倫比亞和南非的等其他主要煤炭生產(chǎn)國(guó)的煤炭出口同比下降約20%。3月份巴爾的摩大橋倒塌事故后，美國(guó)主要出口樞紐之一巴爾的摩港煤炭出口出現(xiàn)延誤。同時(shí)，哥倫比亞煤炭供應(yīng)也因土著居民的封鎖而受到阻礙。

另?yè)?jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的一份報(bào)告，在胡塞武裝襲擊紅海船只后，船只被迫繞道非洲。這導(dǎo)致前往南非的船只數(shù)量增加，加油港口嚴(yán)重?fù)矶拢o港口基礎(chǔ)設(shè)施帶來(lái)巨大壓力，南非動(dòng)力煤出口受到限制。

預(yù)計(jì)在展望期內(nèi)，上述國(guó)家的出口量將由1.73億噸下降至1.57億噸，降幅達(dá)15%。

—— 價(jià)格 ——

整體來(lái)看，供應(yīng)中斷和需求增加導(dǎo)致全球動(dòng)力煤價(jià)格上漲。2024年一季度，紐卡斯?fàn)?000大卡動(dòng)力煤價(jià)格基本保持在120-130美元/噸范圍內(nèi)，需求淡季、天氣條件溫和使價(jià)格保持穩(wěn)定。

4月底價(jià)格開(kāi)始上漲，到5月初達(dá)到144美元/噸，主要影響因素包括：在以往氣候溫和的用煤淡季，今年幾個(gè)亞洲國(guó)家遭遇了極端炎熱天氣;受物流問(wèn)題和美國(guó)制裁擴(kuò)大的影響，俄羅斯供應(yīng)減少;巴爾的摩大橋倒塌導(dǎo)致美國(guó)煤炭供應(yīng)中斷;預(yù)計(jì)北半球夏季將異常炎熱，買(mǎi)家采購(gòu)量增加。

《季報(bào)》顯示，因預(yù)期北半球夏季炎熱、亞洲市場(chǎng)俄羅斯煤供應(yīng)量減少以及可能出現(xiàn)拉尼娜天氣，預(yù)計(jì)全年動(dòng)力煤價(jià)格將保持高位。不過(guò)，隨著生產(chǎn)成本持續(xù)上升，價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)持續(xù)，但預(yù)計(jì)價(jià)格不太可能跌破100美元/噸的水平。