2025年煤炭市場行情走勢分析

一、當前市場現狀及價格下跌原因

供需格局持續寬松

供應端：春節后產地煤礦迅速恢復生產，主產區晉陜蒙及新疆產能穩定釋放，疊加進口煤創歷史新高(預計全年進口量突破5.2億噸)，市場整體供應充足。

需求端：電煤受暖冬影響日耗偏低，電廠庫存可用天數普遍超20天;非電行業(建材、鋼鐵等)處于淡季，利潤低迷導致采購僅維持剛需。

進口煤價格擠壓國內市場

目前進口印尼煤和澳煤在價格上仍具有優勢，進一步擠壓了國內貿易商的交易空間。例如，印尼煤Q3800到岸價約為464元/噸，而內貿煤自北港運至華南到岸價約499元/噸，低卡煤有35元/噸的價格優勢;澳煤Q5500到岸價約735元/噸，較國內同熱值高卡煤有27元/噸的優勢。

庫存高企壓制價格

港口及社會庫存持續累積，對煤價形成了較強的壓制作用。截至2月21日，環渤海港口庫存2978萬噸，較去年同期增加750萬噸左右。終端補庫意愿疲軟。

二、2025年市場走勢預測

(一)短期(1-3個月)：弱勢震蕩為主

需求季節性回落：供暖季結束后，電煤需求將進一步下滑，疊加非電行業復工緩慢，整體采購需求偏弱。

供應壓力延續：國內煤礦生產穩定，進口煤到港量維持高位，市場供需寬松格局難改。

價格波動區間：北方港動力煤價格5500卡或圍繞700-750元/噸窄幅震蕩，煉焦煤受鋼廠低利潤壓制，可能繼續下跌50-100元/噸。

(二)中長期(全年)：低位運行中存結構性機會

宏觀經濟政策提振有限

盡管基建、地產政策發力可能帶動冶金、建材需求邊際改善，但新能源裝機加速(風電、光伏新增裝機占比超60%)將持續擠壓煤炭消費空間。

進口煤與環保政策雙重制約

印尼、蒙古等國煤炭出口擴張，疊加國內環保限產政策趨嚴，煤炭行業轉型壓力加大。

2025年電煤長協機制影響

2025年電煤中長期合同簽訂比例變化，行業整體長協簽約量減少5%，釋放約5%的煤炭資源進入現貨市場。可能壓制現貨價格，尤其對以市場煤為主的中小企業形成價格壓力

部分長協占比較高的企業，因市場煤比例提升(長協價通常低于市場價約17%)，銷售均價有望小幅上漲，優化利潤結構。

4. 潛在支撐因素：

夏季用電高峰或帶來積極影響，若極端天氣推高日耗，二、三季度可能出現階段性反彈，但反彈幅度仍然受制于高庫存。

三、行業應對策略建議

企業端：加速智能化改造降低成本，拓展煤化工等高附加值產業鏈。

庫存管理：控制采購節奏，利用期貨工具對沖價格風險。

政策關注：跟蹤“焦煤鋼價聯動機制”等政策落地，把握長協履約窗口期。

四、總結：

2025年煤炭市場將呈現“ 供需寬松常態化、價格低位震蕩、結構性機會有限 ”的特點，全年動力煤中樞價或較2024年下移5-8%，行業需通過精細化運營和政策紅利挖掘生存空間。建議重點關注夏季極端天氣、非電需求復蘇節奏及進口政策變動。