2025年全球煉焦煤市場(chǎng)在多重挑戰(zhàn)與機(jī)遇中迎來(lái)結(jié)構(gòu)性變革。國(guó)際市場(chǎng)的供應(yīng)格局重塑、需求重心東移與定價(jià)機(jī)制革新正推動(dòng)行業(yè)參與者重構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力。

供應(yīng)端雖有擾動(dòng)，但是整體依舊充足：雖然近期看起來(lái)事故較多，如美國(guó)LeerSouth礦場(chǎng)事故、烏克蘭暫停Pokrovskoe煤礦運(yùn)營(yíng)，疊加JSW在波蘭的Knurow Szczyglovice冶金煤礦發(fā)生甲烷爆炸后宣布不可抗力，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將減少約80萬(wàn)噸。但整體來(lái)看，對(duì)事故并沒(méi)有對(duì)全球煉焦煤的供應(yīng)造成明顯缺口，煉焦煤供應(yīng)依舊充足。澳洲低揮發(fā)優(yōu)質(zhì)煉焦煤離岸價(jià)格在春節(jié)過(guò)后一直徘徊在190美元/噸上下的相對(duì)低位水平。

再看需求，中國(guó)等傳統(tǒng)用戶對(duì)海運(yùn)進(jìn)口煤需求減弱，但是市場(chǎng)對(duì)印度需求的增量依然給予厚望。印度政府計(jì)劃在2035年新增7500萬(wàn)噸鋼鐵產(chǎn)能，未來(lái)印度的煉焦煤進(jìn)口需求會(huì)進(jìn)入上升通道。外部環(huán)境，美國(guó)礦商借道印度對(duì)沖中國(guó)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，雖面臨俄羅斯煤回歸競(jìng)爭(zhēng)，但憑借穩(wěn)定供應(yīng)品質(zhì)仍占據(jù)戰(zhàn)略先機(jī)。歐洲煉焦煤現(xiàn)貨采購(gòu)走弱，但長(zhǎng)協(xié)合約相對(duì)穩(wěn)定，美國(guó)礦商3-4月對(duì)歐合約已全部售罄。

有分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前全球煉焦煤市場(chǎng)呈現(xiàn)"短空長(zhǎng)多"特征：短期受礦難、物流、關(guān)稅、需求偏弱等沖擊價(jià)格承壓。然而，印度鋼鐵需求的增長(zhǎng)預(yù)期為市場(chǎng)提供了新的機(jī)遇，尤其是對(duì)美國(guó)礦商而言。歐洲市場(chǎng)雖然采購(gòu)量有所下降，但長(zhǎng)約量穩(wěn)定，且巴西市場(chǎng)對(duì)美國(guó)煤的需求上升。總體來(lái)看，盡管市場(chǎng)存在不確定性，但全球鋼鐵需求的增長(zhǎng)預(yù)期為煉焦煤市場(chǎng)提供了長(zhǎng)期支撐。但值得注意的是，印度作為全球煉焦煤需求增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，但其需求增長(zhǎng)可能受到國(guó)內(nèi)政策、經(jīng)濟(jì)增速等因素制約，難以完全抵消其他地區(qū)需求下滑的影響。后續(xù)還要關(guān)注美國(guó)產(chǎn)能修復(fù)進(jìn)度;預(yù)判印度鋼鐵產(chǎn)能落地節(jié)奏;歐洲能源轉(zhuǎn)型中的焦煤替代需求以及南美新興市場(chǎng)增量空間。