環渤海港口市場交易活躍度較低，成交僵持。電煤整體需求走弱，非電終端進入旺季，但需求不及預期，社會庫存偏高。三月下旬以來，進口煤倒掛，造成進口煤減量。而沿海地區電廠對低卡煤有剛需，導致國內低卡低價煤需求增加，大集團外購價出現小幅探漲，煤價重心小幅拉高。但持續封航，疊加去庫緩慢，造成港口庫存再次拉高，壓制了煤價的反彈。

目前，動力煤整體延續寬松格局，供應端依然保持高位;而地產和基建行業表現相對一般，非電需求暫無超預期表現，消費總量繼續下滑。四月份，大秦線集中檢修，港口小幅去庫后，因大風封航造成再次壘庫，環渤海八港庫存攀高至3000萬噸。目前，沿海八省電廠日耗在185萬噸上下徘徊，部分電廠機組處于檢修中;而非電需求體量不大，只保持韌性和剛需采購。市場雖然對后期的“迎峰度夏”有備貨需求預期，但高庫存壓制了煤價的反彈;本周前半程，市場依然穩健，煤價持續走穩。

主產區煤價弱勢運行，冶金、化工等行業按需采購。由于終端部分電廠檢修，加之部分貿易商觀望情緒又起，站臺及煤場拉運積極性下降，終端長途減少采購數量。部分煤礦庫存出現積壓，價格弱勢下調5-10元/噸。目前，環渤海港口庫存偏高，但大部分存煤主要集中在礦企以及大型貿易商手中，真正可用于流通的資源并不多;疊加低卡進口煤性價比優勢較低，上游依然有挺價情緒。

今日，環渤海港口市場交易氛圍冷清，下游詢貨需求一般，貿易商報價雖持穩運行，但實際成交活躍度偏低，部分混煤和配煤按指數下浮出貨。由于環渤海港口庫存高企，場地垛位存煤爆滿，各大港口業務部門紛紛限制銷路較差的煤種裝車菜單，市場觀望情緒濃厚;下游采購積極性低迷，給價偏低，導致貿易商發運積極性不高。對于后市預期，筆者分析，產地煤價較上周已有所松動，部分煤種價格下滑;而上下游的高庫存消化仍需時日，電廠日耗還有繼續下行可能。在這種供需寬松格局的大背景下，市場下行壓力漸顯，預計后期市場煤價格將窄幅震蕩運行，存在小幅回落可能。后續市場走勢，需重點關注貿易戰進展、非電行業需求釋放、電廠日耗變化及環渤海港口去庫情況。