上周動力煤市場表現偏弱，不管是產地還是港口，供方都面臨出貨不暢的問題，價格承壓繼續下跌。

產地方面

部分煤礦因檢修、倒面等原因停產、停銷，但多為中小煤礦，對整體供給的影響非常有限，而“金三銀四”結束后，非電需求有所下降，疊加受港口高庫存影響，集港發運受到抑制，導致不少煤礦的銷售壓力仍在上升，價格則承壓普遍下跌。截至5月19日，晉北、鄂爾多斯5500K動力煤坑口報價在470、410元/噸左右，日環比變化-5、-10元/噸，周環比分別變化-20、-20元/噸。

港口方面

雖然市場詢貨需求略有提升，但由于港口庫存高企，集港發運成本不斷走低、疊加氣溫上升下自燃風險在提升，因此多數市場參與者仍持看空態度，買方的壓價力度也持續保持強勢，導致價格延續下跌。截至5月19日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K分別收于626、546、479元/噸，日環比變化-3、-1、-2元/噸，周環比變化-14、-15、-15元/噸。

就5月下旬來看，隨著進入“迎峰度夏”備煤期，市場利空的力量有望減弱，而利多的力量則隨著加強，預計市場價格有望逐漸止跌。

首先，國內煤炭產量增速明顯回落。

國家統計局數據顯示，4月份，全國規上工業原煤產量3.9億噸，同比增長3.8%，增速比3月份回落5.8個百分點，環比減量則達到5127萬噸，降幅11.6%。1-4月份，全國規上工業原煤產量15.8億噸，同比增長6.6%，增速較1-3月份回落1.5個百分點。就5月份來看，受煤價持續下跌，煤礦銷售不暢影響，煤炭產量增速有望繼續下降。

其次，進口煤有望繼續收縮。

4月份，進口煤炭3782.5萬噸，同比減少16.4%，環比減少2.3%。1-4月份，累計進口煤炭15267.1萬噸，同比減少5.3%。目前大多數進口煤品種價格處于倒掛狀態，其中低卡的主力電煤品種倒掛在40元/噸左右，受性價比持續不足影響，5月份進口煤大概率繼續實現環比、同比雙降。

再次，港口庫存進入去化階段。

短期市場貿易操作難度較大，疊加港口有疏港壓力，因此資源集港仍將受到抑制，而隨著部分補空需求和“迎峰度夏”備煤需求的釋放，市場交投的活躍度將有所提升，庫存將進入加速去化階段。據CCTD監測，目前環渤海主要港口庫存3212萬噸，較月內高點已經下降95萬噸，降幅2.9%。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(轉載請注明)

作者 | 弘墨編輯 | 徐赫陽