2025年，煤炭行業面臨寒冬，已成為不爭的事實。

自2024年10月起，國內動力煤價格開啟下跌通道。到2025年5月21日，煤價稍微喘了口氣，穩了一下。

2025年5月21日我國北方港口煤價參考如下：

5500大卡：618元/噸(0)

5000大卡：537元/噸(0)

4500大卡：470元/噸(0)

5月22日，煤價再次小跌之后，5月23日再次“換氣”。2025年5月23日我國北方港口煤價參考如下：

5500大卡：618元/噸(較5月22日持平)

5000大卡：536元/噸(較5月22日持平)

4500大卡：469元/噸(較5月22日持平)

目前來看，隨著5月底的到來和全國高溫天氣的終于到來，使得煤炭庫存有所下降，一周時間內下降的還比較明顯，但是相對于去年同期來說，依然高出來不少。像北方港口，其煤炭庫存較去年同期多了618萬噸。長江內 庫存1309.9噸，與上周同期相比下跌30.4萬噸，比去年多了104.9萬噸。

5月22日-31日，江南、華南、貴州、四川、西藏東部、云南以及東北地區等地累計降水量有50-80毫米，其中江南南部、華南中北部、云南東南部等地的部分地區有90-150毫米，局地超過200毫米;江南、華南西部、云南、貴州、東北地區、川西高原、西藏東部等地累計降水量較常年同期偏多3-6成，部分地區偏多1-2倍，我國其余大部地區降水偏少。水電發電大省均出現穩定的補庫現象。

市場信心持續低迷。

隨著時間馬上進入6月份，受月底暫停生產煤礦復工影響，市場供應得以繼續增加，疊加水電、光伏發電量的亮眼表現，人們普遍不看好后市。

需求端的結構性變化，正在顛覆煤炭市場的傳統邏輯。在新能源發電裝機“狂飆突進”的前提下，風電、太陽能發電對于火電的替代效應愈發明顯，煤炭需求端受到明顯壓制。

好在今年以來進口煤的持續減量，使得市場供給壓力開始邊際緩解，否則國內煤價將會掉的“一塌糊涂”。

至于煤價能夠防守600元的關口，五月底是價格能否企穩的一個關鍵時間點。

好戲即將在端午節前的這一周上演，讓我們拭目以待!