最近一個多月，一年期央行票據參考收益率持續上漲，為期28天的正回購中標利率同步增加，但二者上漲率均逐漸放緩。

　　數據顯示，一年期央票參考收益率從7月9日的1.5022%一路上升至8月11日的1.7605%。7月9日，中國人民銀行以價格招標方式發行2009年第二十五期央行票據，發行量為500億元，期限為1年，參考收益率1.5022%。這是央行今年第一次發行一年期央行票據，在此后將近一個月時間里，央行以每周一次的頻率，接連六次此類票據，但上漲率逐漸放緩。

　　7月16日，央行發布200億元一年期央票，參考收益率大幅上漲，達到1.5950%，增加9.28個基點。7月21日和28日發布的央票，均比前期增加5.17個基點。8月份漲勢仍在繼續，不過漲幅已明顯放緩。上周央行發布200億元一年期央票，參考收益率1.7605%，較此前一周的1.7397%上升2.08個基點，8月18日央行發布的央票參考收益率仍為1.7605%。

　　與此同時，央行持續開展期限為28天的正回購操作，中標利率也呈現上漲趨勢，漲幅同樣漸緩。

　　7月7日，央行開展了900億元的正回購操作，中標利率為1.00%。一周之后，央行開展了800億元的正回購操作，中標利率為1.05%，較上期上升5個基點。接下來半個月，央行的正回購操作中標利率分別較上期上升4個基點和3個基點。上周央行開展了850億元的正回購操作，中標利率為1.18%，較上期僅上升2個基點。一周后的今天，央行開展的正回購中標利率也為1.18%，與上期持平。

　　“近期市場流動性趨緊，央票收益率和正回購中標利率漲幅趨緩，仍可視為央行根據市場流動性狀況作出的動態微調。”交通銀行(8.76,-0.27,-2.99%)高級宏觀經濟分析師仇高擎分析指出。

　　中央財經大學中國銀行(3.95,-0.02,-0.50%)業研究中心主任郭田勇解釋說，央行提高公開市場的利率，使得貨幣流動性偏緊，但是如果貨幣市場利率太高，社會上容易形成央行要加息的預期。而當前我國經濟企穩回升的基礎仍不牢固，為保持流動性充裕，不能讓利率水平增長過快，于是央行適當控制利率的漲勢。