世界頁巖油儲量格局：美國占主導(dǎo)地位

全球油頁巖主要分布于美國、巴西、意大利、摩洛哥、約旦、澳大利亞、中國和加拿大等國家。根據(jù)2011年全球三次油頁巖會議資料提供的數(shù)據(jù)，世界油頁巖資源蘊(yùn)藏量十分巨大，估計有10萬億噸，折算成頁巖油約4500億噸，大概為傳統(tǒng)石油資源量的兩倍多。

世界頁巖油儲量超過10億噸的國家有美國、俄羅斯、剛果、巴西、摩洛哥、約旦、澳大利亞、愛沙尼亞和中國等。其中，美國頁巖油探明儲量高達(dá)近3000億噸，幾乎占世界的70%，其他擁有豐富頁巖油儲量的國家依次為：俄羅斯（390億噸）、剛果（140億噸）、巴西（120億噸）、加拿大（63億噸）、約旦（52億噸）、摩洛哥（50億噸）、澳大利亞（45億噸）、中國（28億噸）、愛沙尼亞（25億噸）、意大利（14億噸）等。在全球頁巖油的儲量分布中，美國的主導(dǎo)地位顯而易見。

美國國內(nèi)頁巖油儲量分布：南加州的蒙特利礦區(qū)占主導(dǎo)地位

2011年，EIA為美國能源部所做的一份調(diào)查顯示，美國國內(nèi)的頁巖油資源集中在以下幾個地區(qū)：一是北達(dá)科他州的Bakken礦區(qū)，頁巖油的可采儲量約為35.9億桶；二是德克薩斯州的Eagle Ford礦區(qū)，頁巖油可采儲量33.5億桶左右；三是科羅拉多州的Niobrara礦區(qū)；四是俄亥俄州的Utica礦區(qū)；五是南加州的Monterey-Santos礦區(qū)，EIA之前預(yù)計其頁巖油可采儲量約為137億桶。

EIA近日將蒙特利的可采儲量預(yù)測值猛砍近96%，稱使用現(xiàn)有的技術(shù)，僅6億桶頁巖油能夠從蒙特利頁巖地層中開采出來，僅夠美國用33天。這一預(yù)估的調(diào)整，或令美國頁巖油乃至原油產(chǎn)量的增長后勁大打折扣。

頁巖油開發(fā)熱潮的激發(fā)：技術(shù)進(jìn)步與高油價

隨著水平井和分段壓裂技術(shù)在頁巖氣開發(fā)中的應(yīng)用，頁巖油的開采也有了技術(shù)保障，且國際原油價格從2003年的不足40美元/桶上升到2012年年初的100美元/桶上下，這為頁巖油的大規(guī)模開發(fā)提供了經(jīng)濟(jì)可能性。在技術(shù)與經(jīng)濟(jì)利潤兩方面的刺激下，美國的頁巖油開發(fā)熱潮終于在2011年年末拉開了帷幕，并隨后引發(fā)了全球原油供應(yīng)的增長。然而，新技術(shù)應(yīng)用于開發(fā)的成本并不低廉，頁巖油產(chǎn)量的增加需要高油價來支撐。據(jù)估計，頁巖油的開采成本可能是中東最易開采的原油成本的20倍以上，而且，隨著開采技術(shù)復(fù)雜性的提升，頁巖油的可變成本已經(jīng)出現(xiàn)了增加趨勢，邊際成本已高于平均成本，所以未來隨著產(chǎn)量的增加，在科技水平?jīng)]有大幅提高的前提下，頁巖油開采的平均成本會不斷地上升。

據(jù)估計，美國頁巖油開發(fā)的邊際成本約在90美元/桶，而目前大部分油井的平均成本在60美元/桶，美國頁巖油的生產(chǎn)成本為每桶44—68美元，遠(yuǎn)高于普通石油約每桶20美元的生產(chǎn)成本，例如，挪威國家石油公司巴肯頁巖生產(chǎn)的盈虧平衡點在每桶60美元附近，這大約是該公司在世界各地項目組合的平均水平。

美國頁巖油開發(fā)加速，國內(nèi)原油產(chǎn)量迅速攀升

據(jù)EIA的統(tǒng)計，截至2011年11月，美國致密油產(chǎn)量接近90萬桶/日，較2009年年初的25萬桶/日增長了近三倍，其中約84%來自巴肯和伊格爾福特頁巖區(qū)。2012年10月，能源咨詢公司伍德麥肯茲預(yù)測稱美國的致密油產(chǎn)量2012年有望達(dá)到150萬桶/日的水平，2020年將達(dá)到410萬桶/日，巴肯和伊格爾福特仍是產(chǎn)量增長的主力。而EIA的預(yù)測則相對保守，2012年EIA首發(fā)頁巖油產(chǎn)量預(yù)測——2012年美國頁巖油日產(chǎn)量將達(dá)72萬桶，相當(dāng)于其國內(nèi)原油日產(chǎn)量的12.5%；預(yù)計到2020年，美國國內(nèi)的原油日產(chǎn)量將達(dá)670萬桶，其中頁巖油所占比例預(yù)計為18%(即120.6萬桶)；到2029年，頁巖油日產(chǎn)量將達(dá)133萬桶；到2035年，美國頁巖油產(chǎn)量將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上翻番。這是美國首次正式對頁巖油產(chǎn)量做出預(yù)測。

然而，在美國頁巖油開發(fā)的帶動下，美國國內(nèi)的原油產(chǎn)量增速已遠(yuǎn)超了EIA在2012年的預(yù)期，2012年其國內(nèi)原油日產(chǎn)量就已達(dá)649萬桶，幾乎提前達(dá)到了EIA在2012年做出的2020年的預(yù)估目標(biāo)，這說明美國國內(nèi)頁巖油的產(chǎn)量增長遠(yuǎn)比EIA在2012年估計的要快，因為2011年頁巖油開發(fā)熱潮到來之前，美國的石油產(chǎn)量穩(wěn)定在500萬桶/日上下，而2011年之后增幅明顯放大，事實上，到今年年初，美國頁巖油的產(chǎn)量已達(dá)到300萬桶/日。據(jù)EIA的2014年度能源展望報告，頁巖油產(chǎn)量在美國總的石油供給中2012年之前占比約12%，而之后截至2040年將會穩(wěn)定在17%左右，接近傳統(tǒng)原油產(chǎn)量的占比。

美國頁巖油產(chǎn)量增長主產(chǎn)區(qū)：巴肯和伊格爾福特

據(jù)EIA于2014年年初發(fā)布的“美國頁巖油、氣展望報告”中的數(shù)據(jù)，當(dāng)前美國頁巖油氣生產(chǎn)增長主要包括的六個地區(qū)是北達(dá)科他州的巴肯、懷俄明州的奈厄布拉勒、德克薩斯二疊紀(jì)盆地、德克薩斯的伊格爾福特、路易斯安那州的海恩斯維爾和賓夕法尼亞州的馬塞勒斯。

上述的六個地區(qū)基本涵蓋了過去幾年美國國內(nèi)近90%的原油和天然氣產(chǎn)量的增量，其中巴肯和伊格爾福特兩個地區(qū)大約覆蓋了2/3的原油產(chǎn)量增量，馬塞勒斯覆蓋了約3/4的天然氣產(chǎn)量增量。截至2014年年初，美國頁巖油的產(chǎn)量主要來自巴肯、伊格爾福特、二疊紀(jì)盆地這三個地方，加州的蒙特利所占的份額很小。可見，在前述美國頁巖油資源分布集中的五大區(qū)域中，只有三個區(qū)域的頁巖油得到了較為充分的開發(fā)，而南加州的蒙特利礦區(qū)的頁巖油雖然之前的可采儲量預(yù)估最大，但其實際的開發(fā)卻很少。

儲量重地蒙特利可采儲量驟降對頁巖油開發(fā)和油價的影響

短期內(nèi)不會造成美國國內(nèi)頁巖油以及原油產(chǎn)量的大幅下滑，長期來看削弱美國原油產(chǎn)量增長后勁

如前所述，蒙特利礦區(qū)的頁巖油開采非常少，近年來美國頁巖油產(chǎn)量的增長主要來自巴肯和伊格爾福特產(chǎn)區(qū)。通過對頁巖油主產(chǎn)地之一的巴肯頁巖礦區(qū)進(jìn)行案例分析發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)者若想維持當(dāng)前的增產(chǎn)速度，未來五年需要打約2萬口井。截至2012年上半年，巴肯頁巖礦區(qū)共有4000多口井在生產(chǎn)，而整個礦區(qū)最大可供鉆井?dāng)?shù)為38980口，未來五年，巴肯頁巖礦區(qū)有足夠的空間可用于打新井，保證產(chǎn)量的穩(wěn)定增長。因此，EIA大幅調(diào)降蒙特利礦區(qū)的頁巖油可采儲量，并不至于在短期內(nèi)造成美國國內(nèi)頁巖油乃至原油產(chǎn)量的大幅下滑。

雖然EIA在2011年把蒙特利的頁巖油技術(shù)可采儲量估計為137億桶，但由于蒙特利礦區(qū)的地層結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，業(yè)界并沒有預(yù)期該地區(qū)會對美國的原油產(chǎn)量產(chǎn)生重大影響，也因此并未導(dǎo)致積極的開采活動，其可采儲量預(yù)估驟降對美國原油產(chǎn)量的影響短期內(nèi)是不明顯的，或許當(dāng)其他的主產(chǎn)礦區(qū)頁巖油資源開發(fā)殆盡的時候，才會看到明顯的制約。但這一事件的爆出，多少會降低各界對美國原油產(chǎn)量增長的預(yù)期，對美國不久能夠能源獨立的預(yù)估存疑，事實上隨后我們也看到了許多悲觀的論調(diào)。這一事件至少暴露出美國長期來看的原油產(chǎn)量增長后勁不足，便于開采的主產(chǎn)區(qū)數(shù)年后頁巖油產(chǎn)出減少時，若沒有技術(shù)層面的革新，美國的原油產(chǎn)量將趨于減少，同時，也會促使美國在開采國內(nèi)頁巖油資源時，持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

6月份若EIA發(fā)布的最新研究成果支持可采儲量驟降的論斷，則對國際油市至少短期是個利多的消息

從前面的分析可以看出，雖然EIA公布的這一消息短期內(nèi)并不會影響美國國內(nèi)的原油產(chǎn)出，但或令市場預(yù)期美國原油產(chǎn)量增長后勁不足，而油市短期波動往往與市場預(yù)期密切相關(guān)，近期美國原油產(chǎn)量攀升至歷史高位對其原油價格的打壓作用將得到消減，同時，市場還可能預(yù)期美國原油進(jìn)口也或因未來產(chǎn)量增長受限而較當(dāng)前有所增加，供需兩方面預(yù)期一趨弱一趨強(qiáng)，從而產(chǎn)生整個原油市場的短期利好。