“雙碳”背景下，交通運輸脫碳成為了我國重要議題之一，相關政策不斷涌現，燃料電池產業也由此站上風口。近日，上海為燃料電池發展再添一筆，牽頭欲打造最強燃料電池汽車產業群，四年推廣5000輛燃料電池汽車。

上海經信委副主任張建明與蘇州、南通、嘉興、淄博、鄂爾多斯等城市以及寧東能源化工基地的相關負責人昨日共同啟動燃料電池汽車城市群合作項目。上海經信委智能制造推進處副處長陳可樂表示，“我們提出了一個目標是通過4年的示范應用，整個城市群推廣5千輛的燃料電池汽車，其中貨車3400輛，乘用車1400輛，客車200輛。為了配合這些車輛的推廣，我們將會建設73座加氫站，同時我們還會城市群之間加強協同，分年度來推進電堆、雙極板、膜電極、催化劑、碳子、質子交換膜、空壓機等八大零部件的技術發展。”

燃料汽車產業放量在即 氫能成為長坡受益賽道

燃料汽車目前正處于示范運營的產業化初期階段，但機構紛紛看好其未來發展。海通證券預計，2025年燃料汽車產銷量有望達到5萬輛，對應的5年復合增速超過100%，產業鏈有望開始放量。

根據去年10月發布的《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》，燃料電池汽車產業將以發展氫燃料電池商用車作為行業突破口，以客車和城市物流車為切入領域;2030-2035年，實現氫能及燃料電池汽車的大規模推廣應用，燃料電池汽車保有量達到100萬輛左右。

資料顯示，氫能作為零碳燃料，具備儲量豐富、熱值高、零污染、可存儲、來源廣泛等多重優點，有望在能源轉型中扮演關鍵角色。此外，相較于電動汽車，燃料電池車能量密度高、加注燃料便捷，更加適用于長途、大型的商用車。

今年以來，氫能產業發展加速。一方面，碳中和背景下，兩會均強調雙碳目標，能源成為新出臺政策的一大關注重點。氫能作為可再生能源的代表，地位得到快速提升。另一方面，隆基、中石化、上汽、長城汽車、現代、豐田等各領域巨頭加速入局，氫能價值得到認可。

國金證券表示看好氫能在未來能源體系中的長期價值，認為在政策高度支持、產業籌備充分背景下，今年氫能源汽車高增趨勢格外明朗，2021年將是行業發展歷程中具有轉折意義的節點。

市場空間廣闊 國內廠商乘勢崛起

中信證券認為，氫能與燃料電池行業是受益“雙碳”目標的長坡賽道，產業鏈國產化進程有望加速。中國氫能聯盟預計，燃料電池產業2020-2025年產值將達1萬億元，2026-2035年5萬億元，2036-2050年12萬億元，燃料電池市場空間廣闊。

中泰證券指出，總體來看，我國系統國產化較好，零部件初步具備國產化能力。

燃料電池技術方面，主要包含堿性、磷酸、固體氧化物、熔融碳酸鹽和質子交換膜五種。當前我國國產化主要集中在固體氧化物和質子交換膜燃料電池領域;質子交換膜電池系統發展較好，膜電極、雙極板、質子交換膜等關鍵零部件已經具備國產化能力。值得一提的是，電堆是單車價值量最大的環節，也是最先國產化的環節。

此外，在制氫環節，我國國產化裝備較為正式，但氫能儲運及加氫基礎設施發展仍有差距。

產業鏈相關標的有：

 圖片來源|中泰證券