三月底至今，動力煤市場悲觀情緒緩解，低卡品種市場煤價格止跌后，率先反彈;支持中卡煤報價也逐漸止跌后小幅反彈。支撐市場改善、煤價止跌反彈的主要原因有以下幾點：

首先，進口煤沖擊減弱。今年以來，由于內貿煤價格下跌較快，導致進口煤性價比不斷收縮。尤其國內4500大卡國內煤價跌破進口煤到岸價后，造成部分電廠對外貿需求開始向內貿轉移。其次，貨源結構性供給偏少。受市場預期偏弱和發運倒掛影響，貿易商避險心態明朗，尤其中小貿易商主動集港發運的積極性偏低，特別是低卡資源倒掛程度加大，導致港口貨源存在結構性供給偏少問題。再次，產地市場有所改善。上月末停產、停銷煤礦增加，市場供給壓力下降;而價格持續下跌后，部分煤礦資源性價比凸顯，銷售出現改善，產地價格偏穩堅挺運行，少數優質品種出現小幅反彈。第四，大秦線迎來春檢。四月份，迎來為期一個月的大秦線春季集中修。根據往年經驗，大秦線在檢修期間的日發運量由正常情況下的120萬噸降至100萬噸，這將有助于緩解供給壓力，加快港口去庫。第五，我國制造業PMI環比改善，制造業景氣度回升將拉動電力消費增長，利好煤炭需求。從三月份的制造業采購經理指數來看，環比增加0.3%，制造業景氣水平繼續回升;而非制造業商務活動指數也環比增加0.4%。綜合PM產出指數環比增加0.3%，表明我國企業生產經營活動總體擴張加快。

目前，剛需和補空需求釋放，而大秦線正在檢修，環渤海港口庫存出現小幅下降，高庫存壓力略有緩解。環渤海十大港口存煤3107萬噸，較上月末減少了57萬噸。但已經處于電煤消費淡季，進入檢修模式的火電機組逐漸增加;在現有庫存保障下，電廠強勢采購幾無可能。此外，受相關產品需求不足等因素影響，非電行業對煤炭仍維持按需采購，釋放增量有限。因此，市場需求現狀對煤炭市場的支撐較為有限，盡管市場轉好，但下錨船不多，去庫緩慢，煤價漲幅也非常有限。

正值淡季初期，市場供需關系偏寬松的局面難有明顯改觀，但在諸多因素影響下，動力煤市場也不會出現明顯深跌。預計本月市場會保持窄幅震蕩走勢，煤價呈現“漲三天跌兩天，重心小幅上移”的走勢。后期重點關注，環渤海港口去庫情況及進口煤價格變化。