近期，港口市場煤價持續偏弱運行，但隨著北港庫存下降、下游詢貨需求改善，市場悲觀情緒略有緩解，煤價跌幅收窄。截至5月21日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品價格分別收于620、538、472元/噸，日環比分別下降2、3、2元/噸，降幅較前一日分別收窄2、2、3元/噸。

“迎峰度夏”即將開啟，6月煤炭市場將如何表現?

電廠旺季采購需求或增加

為確保“迎峰度夏”期間電煤供應，6月份，下游電廠補庫需求或有所釋放，但由于當前其庫存水平并不低，加之有長協煤對其進行補充，且6月煤炭市場預期仍較寬松，因此或難有大批量集中采購的需求釋放。

北港持續去庫

近期，受港口堆存場地緊張、發運倒掛導致貿易商發運積極性下降等因素影響，大秦線日運量降至100萬噸以下，北港調入量開始下降，而調出量略高于調入量，帶動庫存下降。進入6月份，在高庫存狀態下，預計調入量仍將偏低，而下游旺季補庫需求或逐步釋放，北港庫存有望繼續去化。

產地煤炭供應維持高位

按照往年經驗，進入6月份，我國多數地區將全面進入汛期，煤礦生產面臨的安全風險將增多，同時，6月是傳統安全生產月，產地煤礦安監力度或較大，部分民營煤礦生產節奏或放緩，但對整體煤炭供應量的影響不大。同時，考慮到部分煤礦仍將傾向于以量補價，預計國內煤炭供應將維持相對高位。

水電預期向好替代部分火電

據國家氣候中心預測，6月份，華北西北部、華東中北部、華中中北部、西南地區東北部和西南部等地降水較常年同期偏多，整體水電出力或較好，其對火電的替代作用或較為明顯。

結論

6月份，在沒有超預期的煤炭市場相關政策出現的情況下，煤炭市場仍將呈現供需偏寬松格局，煤價將震蕩偏弱運行。需求端來看，“迎峰度夏”開啟后，電廠日耗將逐步提升，其補庫需求將有所釋放，但難以釋放對市場煤的大批量集中采購。同時，一旦水電崛起，電煤市場需求將受到擠壓;供給端來看，產地煤炭供應將維持高位，北港庫存雖將持續去化，但整體仍將處于高位。