市場積極因素積累，部分地區(qū)高溫到來，電廠日耗迅速拉起，“迎峰度夏”到來之前有備煤需求，將支撐市場。供需關系將得到改善，煤價終于在昨日迎來止跌企穩(wěn)，市場炒作預期增強，但也有社會高庫存難以去化、清潔能源發(fā)力及經(jīng)濟正在恢復期等多種不利因素，預計難以出現(xiàn)大規(guī)模需求釋放，煤價止跌后，前景難料!

市場利好因素如下：首先，政策調(diào)控逐步加強。近期產(chǎn)地安全環(huán)保檢查趨嚴，疊加市場低迷，促使主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量縮減。上級要求下游電廠提高長協(xié)兌現(xiàn)履約率，增派車船拉煤，提高電廠庫存;同時，減少進口采購，盡量多采購國內(nèi)煤，從而壓低環(huán)渤海港口庫存。其次，關稅風波緩解。對等關稅談判有了實質(zhì)性進展，雙方在關稅、磋商機制等核心議題上達成實質(zhì)性共識。隨著關稅問題出現(xiàn)階段性緩和，國內(nèi)出口貿(mào)易顯著改善;在90天暫緩期內(nèi)，“搶出口”行為明顯，工業(yè)用電預期改善，煤炭消費逐步回升。再次，“迎峰度夏”備煤期到來。補空單需求陸續(xù)釋放，大部分電廠機組檢修結(jié)束，進入正常發(fā)電狀態(tài)，華東地區(qū)進入22-33攝氏度的夏季模式，空調(diào)負荷拉起。隨著天氣轉(zhuǎn)熱，電廠日耗上行，沿海八省電廠日耗順利突破180萬噸之后，向190萬噸挺進。此外，進口煤價格優(yōu)勢不明顯，“迎峰度夏”備煤需求釋放，部分電廠有改善煤種結(jié)構(gòu)訴求，開始著手采購國內(nèi)市場煤，環(huán)渤海港口后續(xù)預報船舶增多。第四，市場抵抗情緒增強。市場煤價格持續(xù)下行，煤價較年初下跌了150元/噸，較月初下跌39元/噸。目前，已跌破部分老牌礦井的邊際成本，露天煤礦利潤也在減少;而市場戶發(fā)運持續(xù)倒掛之下，很多貿(mào)易商“集體躺平”，喪失信心，保持觀望，盡可能減少業(yè)務量甚至暫停業(yè)務。環(huán)渤海港口適合交割的貨源越來越少，上周開始，為配合疏港，大秦線發(fā)運量也有所減少，市場供求矛盾逐漸緩解，場地有貨的貿(mào)易商抵抗性情緒升溫;疊加政策調(diào)控發(fā)力，報價逐漸轉(zhuǎn)穩(wěn)。

利空因素，首先，市場供需寬松局面短期難改。環(huán)渤海港口按實際需求提報“接車菜單”，疊加貿(mào)易商發(fā)運不積極，集港量下行，去庫加快;但目前的環(huán)渤海港口庫存依然較去年同期高618萬噸，尤其秦皇島和京唐港36-40#泊位合計存煤較去年同期高415萬噸。其次，華南地區(qū)水電進入發(fā)電旺季，且六月中旬將迎來梅雨季節(jié)，民用電負荷將再次轉(zhuǎn)淡。再次，非電行業(yè)需求韌性不強，僅按需采購，對市場煤需求并不旺盛;而北方即將在六月中下旬迎來高溫，降量水增多，暴曬之下的蒙煤易自燃，貿(mào)易商仍有較大的出貨壓力。