“儲能”產業深度報告“能源互聯網”概念持續發酵，分布式微網助推儲能產業提速。

主要觀點中國儲能產業迎來歷史性機遇。能源問題一直是我國經濟可持續發展的瓶頸，改善傳統能源利用率和提高可再生能源比例，從而實現能源結構的優化是解決能源制約因素的必由之路。近期提出的“能源互聯網”概念將成為我國未來的能源主導戰略，儲能產業作為其中關鍵一環，扮演著能源芯片的角色，愈發受到國家政策的青睞。此外，隨著前期相關示范項目的順利進行，儲能產業的技術積累也日益豐厚，成本控制也得到有效改善，目前已處于大規模產業化的前夕。

政策與成本優勢雙重刺激，分布式儲能項目發展在即。分布式儲能系統體量小，多應用于中低壓配電網或用戶側，以及分布式發電及微電網。國家能源局發布的2015年光伏發電建設方案中除了規定新增1,780萬kWh的光伏電站規模外，明確表示對分布式光伏建設不設上限，準確詮釋了“能源互聯網”政策下可再生能源的發展思路。裝機容量在幾千瓦至幾兆瓦的分布式儲能作為分布式能源的標準配臵，未來將迎來建設高峰。此外，分布式儲能系統在用戶側的應用可以合理調整峰谷用電時間，有效節約經濟成本。在政策與成本優勢的雙重利好刺激下，分布式儲能項目有望發展在即。

儲能電池系統看好鉛炭電池和鋰離子電池技術。儲能系統的核心單元主要由儲能變流器(PCS)、電池組(BP)和電池管理系統(BMS)組成，儲能監控系統則負責整個系統運行狀態的維護，這其中電池組占據了整個儲能系統成本的六成左右。從制造及配臵成本、技術應用領域、技術成熟度以及產業化的完善程度四個方面進行綜合比較，成本較低、技術相對成熟以及產業基礎雄厚的鋰離子電池和鉛炭電池憑借良好的綜合性能勝出，未來一段時間內將成為儲能產業的重點發展方向。

評級面臨的主要風險儲能產業相關政策不達預期。

風光發電、可分布式發電及微網發展不達預期。

投資建議從技術成熟度、產業化的完善程度、應用領域的廣泛性以及儲能設備配臵成本四方面加以考慮，重點推薦關注南都電源(自主研發的鉛炭電池技術通過了國家級能源科學技術成果鑒定，該技術已在若干微網示范項目成功應用)、科陸電子(公司業務布局能源互聯網全產業鏈，新一輪定增加碼儲能微網、充電網絡智能云和售電網絡能源管理及服務平臺建設,在能源互聯網建設方面卡位優勢顯著)和陽光電源(光伏逆變器A股龍頭企業，與三星SDI合作成立儲能電池企業，新一輪定增項目涉及儲能和新能源汽車領域，與阿里云合作打造智慧能源互聯網產業化項目、充電網絡智慧云平臺項目和售電網絡能源管理與服務平臺項目，項目前景可期)。