“價(jià)格戰(zhàn)”加劇了儲(chǔ)能行業(yè)分化，投融資市場也出現(xiàn)前所未有之新變。

2024年開局以來，儲(chǔ)能投融資市場依舊火熱。業(yè)界普遍認(rèn)為，資本市場伴隨"IPO收緊”亦出現(xiàn)新的變局。

一方面，“價(jià)格戰(zhàn)”加劇了儲(chǔ)能行業(yè)分化，IPO走向收緊，甚至部分企業(yè)中止上市，但仍有部分公司正在加速拓寬融資渠道。另一方面，愈來越多國家隊(duì)或較有實(shí)力的民營企業(yè)加速成立儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)扶持基金，形成儲(chǔ)能領(lǐng)域的資本“新秀”。

在內(nèi)卷的背景下，儲(chǔ)能是不是已否逐漸淡出投資人視野?相反，某風(fēng)險(xiǎn)投資人表示，整個(gè)新能源賽道來看，中國的新能源汽車和光伏的技術(shù)水平已經(jīng)位列全球第一，作為風(fēng)險(xiǎn)投資人不太會(huì)去參與成熟市場的投資，必須挖掘尚在藍(lán)海期的賽道，而儲(chǔ)能恰恰是萌芽期，有一定的商業(yè)化，是尚未形成寡頭的最佳風(fēng)投賽道。

總體來說，“投早投小”的投資策略在儲(chǔ)能領(lǐng)域已愈發(fā)明顯。此外，本身具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)背景，能與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)資本，或曾投資過新能源產(chǎn)業(yè)的明星資本在儲(chǔ)能賽道活躍度很強(qiáng)。

從2024年開局以來，儲(chǔ)能投融資企業(yè)也基本集中在A輪、Pre- A輪，"小而精“的企業(yè)正在受資本親睞。與此同時(shí)，一些國家產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)開始領(lǐng)投一些企業(yè)，而更多的企業(yè)加入設(shè)立儲(chǔ)能資本方行列。

高工儲(chǔ)能注意到，伴隨更多“產(chǎn)業(yè)基金式”的產(chǎn)業(yè)化資本涌入資本市場，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)也在加速步入行業(yè)縱深。

價(jià)格內(nèi)卷 IPO仍將收緊

在內(nèi)卷和過剩的產(chǎn)業(yè)性周期中，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格顯著下行。GGII調(diào)研顯示，鋰電池負(fù)極成品價(jià)格同比下滑超40%，石墨化代加工價(jià)格同比下滑超60%;電解液及六氟磷酸鋰成交價(jià)跌破成本線;儲(chǔ)能方形鋰電池價(jià)格在一年內(nèi)已經(jīng)“腰斬”。價(jià)格下行的同時(shí)，儲(chǔ)能資本市場迎來“更強(qiáng)烈棒擊”。自2023年8月，證監(jiān)會(huì)宣布階段性收緊IPO節(jié)奏，迫使不少儲(chǔ)能企業(yè)不得已暫時(shí)性終止或減緩IPO步伐。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年儲(chǔ)能領(lǐng)域相關(guān)投融資事件將近400起，融資規(guī)模已達(dá)千億以上，仍有有超百家儲(chǔ)能相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)排隊(duì)沖刺IPO，其中超過20家企業(yè)完成IPO，但也有超過20家儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)終止上市。

從2024年開局產(chǎn)業(yè)形勢來看，一些儲(chǔ)能新上市企業(yè)處于“虧損”狀態(tài)，IPO收緊的趨勢在短期內(nèi)可能并不會(huì)得到緩解。

募資遭棄 新的融資渠道“冒頭”

在內(nèi)卷的背景下，2023年以來，多家企業(yè)開始剝離儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。2023年7月，百合花發(fā)布公告修訂此前定增方案，取消了此前計(jì)劃的年產(chǎn)4萬噸電池級(jí)磷酸鐵鋰項(xiàng)目、年產(chǎn)3千噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目。據(jù)悉，2022年10月，百合花擬定增募資不超過11.77億元跨界布局新能源材料業(yè)務(wù)。2023年9月，昆侖萬維發(fā)布公告表示，擬將北京綠釩新能源科技有限公司50%股權(quán)及未來可轉(zhuǎn)成10%股權(quán)的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)，以對價(jià)為4億~4.5億元讓給公司實(shí)際控制人周亞輝，剝離儲(chǔ)能企業(yè)。面對2023年以來急劇的行業(yè)變化，部分企業(yè)的儲(chǔ)能募資走向終止已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)，行業(yè)投融資也逐漸走向理性。在這種背景下，也有越來越多企業(yè)開拓新的融資渠道。比如海辰儲(chǔ)能、楚能新能源、緯景儲(chǔ)能等獨(dú)角獸企業(yè)相繼與銀行簽訂授信支持。

安全、后端軟件能力成“香餑餑”

但伴隨儲(chǔ)能需求不斷攀升，賽道確定性仍舊很強(qiáng)。尋求技術(shù)突破已經(jīng)成為行業(yè)推動(dòng)儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力，特別是解決儲(chǔ)能行業(yè)主要面臨的成本、壽命、安全等難點(diǎn)痛點(diǎn)問題，將促進(jìn)儲(chǔ)能行業(yè)的商業(yè)化、規(guī)?；l(fā)展。開年以來，對于聚焦PCS、BMS或者安全等細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)頗受資本機(jī)構(gòu)關(guān)注。大型儲(chǔ)能裝備研發(fā)商永泰數(shù)能完成A輪融資，百富源資本、卓源亞洲、麓山投資等多家聯(lián)合投資;儲(chǔ)能變流器公司華致能源獲得數(shù)千萬元融資，由峰和資本投資;智能制造公司江蘇北人擬增資入股生利新能，加速工商業(yè)儲(chǔ)能市場拓展;國家電投旗下融和元儲(chǔ)完成1.6億元A輪融資，投資方包括招商局創(chuàng)投等，專注于儲(chǔ)能系統(tǒng)集成和電站運(yùn)營;深耕儲(chǔ)能安全及數(shù)字能源等硬科領(lǐng)域的美克生能源由國家綠色發(fā)展基金領(lǐng)投完成數(shù)億元D輪融資;著名BMS企業(yè)協(xié)能科技獲C輪融資，小米科技、吉利控股、中信證券、聯(lián)想等眾多知名企業(yè)參投。其中，美克生、融和元儲(chǔ)等企業(yè)受到國家隊(duì)的領(lǐng)投或者投資，一定程度也透視著儲(chǔ)能投融資市場正在走向縱深。

產(chǎn)業(yè)化“資方”投身儲(chǔ)能大戰(zhàn)

在新的產(chǎn)業(yè)周期下，也有更多企業(yè)嘗試新的方式進(jìn)入儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)，甚至化身“資方”投身儲(chǔ)能大戰(zhàn)。

開年以來，國家隊(duì)相繼進(jìn)入成立儲(chǔ)能新公司或者設(shè)立儲(chǔ)能基金。建投能源以10億成立新公司，業(yè)務(wù)涵蓋儲(chǔ)能技術(shù)服務(wù)，還出資6000萬元參股儲(chǔ)能公司“燕趙儲(chǔ)能”。國投電力在廣東成立新能源公司，注冊資本1億人民幣;南山熱電等11家企業(yè)投資65.1億設(shè)立深圳市新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)股權(quán)基金。無獨(dú)有偶，民營企業(yè)亦進(jìn)入了儲(chǔ)能投資市場。智光電氣3.75億元參投產(chǎn)業(yè)基金，計(jì)劃投資新型儲(chǔ)能及分布式能源項(xiàng)目。協(xié)鑫能科與廣發(fā)信德共同設(shè)立私募基金，總規(guī)模達(dá)到4億元人民幣，主要投資分布式光伏、儲(chǔ)能等?；葜莸沦愑?jì)劃出資參與設(shè)立股權(quán)投資基金，專項(xiàng)投資智光儲(chǔ)能。種種跡象表明，2024年投融資市場無論是從投資方還是融資方都正在出現(xiàn)新的變化，或許將有更多優(yōu)秀的企業(yè)在產(chǎn)業(yè)化“資本”支持下加速冒頭，進(jìn)而影響儲(chǔ)能市場格局。但不容忽視的是，內(nèi)卷大背景下，資本市場對儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)或?qū)⒏鼮?ldquo;嚴(yán)苛”，無法在技術(shù)或者路線上打動(dòng)資本方的企業(yè)或?qū)⒓铀偬蕴鼍?rdquo;。