事件：公司披露關(guān)于董事長(zhǎng)，總裁，副總裁增持股份計(jì)劃的公告。

投資要點(diǎn)

本次增持計(jì)劃彰顯管理層對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的信心公司9 月19 日公告稱，董事長(zhǎng)李慧濤先生、總裁李志勇先生、副總裁路偉先生計(jì)劃于2024 年9 月19 日起6 個(gè)月內(nèi)使用自籌資金通過集中競(jìng)價(jià)方式增持公司股票，增持金額合計(jì)在700-900 萬元之間。本次增持計(jì)劃實(shí)施前，董事長(zhǎng)李慧濤先生、總裁李志勇先生、副總裁路偉先生合計(jì)持有公司股份87.68 萬股，占公司總股本的0.085%。我們認(rèn)為，當(dāng)前公司股價(jià)處在歷史最低位置，本次增持計(jì)劃彰顯管理層對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的信心，及對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值和未來持續(xù)發(fā)展前景的充分認(rèn)可。

國(guó)內(nèi)油服行業(yè)具有“油價(jià)+政策”屬性，油價(jià)短期波動(dòng)影響有限2019 年以前三桶油資本開支增速與國(guó)際油價(jià)增速吻合度較高，但在2020年以來，三桶油資本開支與油價(jià)逐步脫鉤，以保證國(guó)內(nèi)原油供給率。2024年三桶油資本開支預(yù)算合計(jì)約5610 億元，相比2023 年實(shí)際資本開支略微下滑3%，油服行業(yè)基本面穩(wěn)固。且公司的主要產(chǎn)品壓裂設(shè)備主要和非常規(guī)油氣開發(fā)有關(guān)，也是未來我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的方向。

近期中石油油氣項(xiàng)目招投標(biāo)穩(wěn)定運(yùn)行，公司成功中標(biāo)多個(gè)大額項(xiàng)目2024 年上半年公司累計(jì)獲取訂單達(dá)72 億元(YOY+19%)，上半年末存量訂單達(dá)91.9 億元。根據(jù)中石油招投標(biāo)網(wǎng)，2024 年6 月至今公司預(yù)計(jì)中標(biāo)中石油項(xiàng)目達(dá)4 億以上：①6 月14 日，中標(biāo)2024 年電驅(qū)壓裂設(shè)備(帶量)集中采購(gòu)招標(biāo)項(xiàng)目含10 臺(tái)電驅(qū)壓裂橇，金額達(dá)1.4 億;②6 月26 日，中標(biāo)2024 年度永和地區(qū)煤層氣壓裂輔助性施工服務(wù)，金額預(yù)計(jì)約4500 萬元;③9 月9 日，中標(biāo)川渝地區(qū)壓裂設(shè)備整體服務(wù)項(xiàng)目，金額達(dá)9199 萬元;④9 月12 日，2024 年度山西煤層氣市場(chǎng)電驅(qū)壓裂設(shè)備租賃服務(wù)(補(bǔ)充)評(píng)標(biāo)結(jié)果公布，公司評(píng)分排名第一，預(yù)計(jì)金額達(dá)1.3 億元。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)作為基本盤穩(wěn)健向上，海外中東&中亞&北美業(yè)務(wù)處于高速拓展期，看好公司訂單持續(xù)增長(zhǎng)。我們維持公司2024-2026 年歸母凈利潤(rùn)27/33/37 億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE 為10/8/7倍，為上市以來1%分位估值水平，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際油價(jià)波動(dòng)、油氣資本開支不及預(yù)期、國(guó)際關(guān)系摩擦等。