在分布式光伏歷經(jīng)四年的高速發(fā)展后，今年 10 月，國家能源局發(fā)布了《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法(征求意見稿)》。這一舉措意義非凡，因為距離上一次分布式光伏管理辦法更新已經(jīng)過去了 10 年之久。

回溯分布式光伏的發(fā)展軌跡，從“十三五”補貼時期那種近乎狂熱的開發(fā)狀態(tài)，過渡到“十四五”以雙碳目標為指引，各行各業(yè)與資本大規(guī)模涌入的階段，分布式光伏已逐漸成為我國能源轉(zhuǎn)型的核心力量，其重要性不言而喻。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，“十四五”的前四年，分布式光伏新增裝機量高達 263.6GW，這個數(shù)字是“十三五”歷年新增裝機量總和的 3.5 倍，凸顯出其迅猛的發(fā)展態(tài)勢。

2025 年“十四五”即將收官，隨著分布式光伏管理政策的調(diào)整，其開發(fā)模式、發(fā)展方向和趨勢都將發(fā)生相應(yīng)變化，這不僅是對當下發(fā)展階段的適應(yīng)，更為“十五五”期間該行業(yè)的持續(xù)發(fā)展鋪就了基石，為行業(yè)未來的發(fā)展勾勒出清晰的路線圖。

市場開發(fā)趨勢的新變化：分布式光伏領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型與挑戰(zhàn)

分布式光伏新版管理政策(征求意見稿)帶來了一系列重要變化，其中工商業(yè)光伏上網(wǎng)模式的改變堪稱關(guān)鍵，具體表現(xiàn)為以 6MW 為界限，項目要么只能選擇自發(fā)自用、余電上網(wǎng)模式，要么只能全部自用。

一方面，由于規(guī)定 6MW 以上項目必須全部自用，這必然會促使行業(yè)對以往的開發(fā)方向做出調(diào)整。過去，投資方熱衷于追求大型屋頂項目，傾向于開發(fā)規(guī)模大、收益高的項目，目標多集中在央國企和上市企業(yè)這類大型工商業(yè)主體。然而，隨著上網(wǎng)要求的變化，那些此前未受重視的小微企業(yè)、輕工業(yè)企業(yè)，以及消納情況良好但規(guī)模較小的企業(yè)，將成為重點開發(fā)對象。

這也就意味著，6MW 以下的優(yōu)質(zhì)項目將成為競爭焦點。正如一位投資商所強調(diào)的：“明年大家都會集中在 6MW 以下的項目領(lǐng)域，競爭必然加劇，新的開發(fā)模式也會層出不窮。在這種情況下，更要注重開發(fā)模式的創(chuàng)新，好的模式遠比項目規(guī)模重要。”

與此同時，分布式光伏的管理政策正從規(guī)模管理向電量管理轉(zhuǎn)變。與地面電站類似，工商業(yè)光伏下一步開發(fā)的重點將是對負荷資源的爭奪。那些自用消納率高且穩(wěn)定的資源，將成為分布式光伏市場開拓的重中之重。而且，對投資區(qū)域的評估也會更加嚴格，電力供需狀況、負荷增長趨勢、電源結(jié)構(gòu)等因素，都將成為分布式光伏投資企業(yè)在評估投資邊界時需要細化考慮的內(nèi)容。同時，投資企業(yè)會更加關(guān)注資產(chǎn)價值的評估，而不再僅僅著眼于裝機規(guī)模的增長速度。

大型屋頂光伏能否實現(xiàn)全額上網(wǎng)?

在新版管理政策(征求意見稿)出臺后，大型屋頂光伏項目是否仍具備投資價值成為行業(yè)關(guān)注的焦點之一。實際上，依據(jù)當前征求意見稿內(nèi)容，大型屋頂光伏若要實現(xiàn)全額上網(wǎng)或者選擇自發(fā)自用、余電上網(wǎng)模式，其中一種途徑是與普通地面電站共同參與競配。

然而，對于大型屋頂光伏電站而言，和集中式光伏電站一起參與競配存在諸多劣勢。從屋頂租金角度來看，當前屋頂租金為 5 - 10 元/㎡，若將其折合為地面租金來計算，每畝可達 3000 - 6000 元，這一價格遠遠高于集中式光伏電站的土地租金。

此外，在各省現(xiàn)行的具體競配細則中，諸如企業(yè)資金實力、項目持有規(guī)模等評分細則在一定程度上更偏向于集中式項目投資商。所以，要使參與競配的大型屋頂光伏項目能夠匹配相對公平的評分標準，這一發(fā)展路徑能否順利推進，實際上取決于各省詳細的管理規(guī)則。

近期福建、安徽、陜西以及河南等省份公示的年度光伏指標清單中，都出現(xiàn)了屋頂分布式光伏項目，其規(guī)模在 6 - 100MW 級別不等。

例如在福建，其優(yōu)選文件中鼓勵的四大類別就包括屋頂光伏，三峽、華電分別有 150MW、75MW 的屋頂光伏項目入選;在陜西指標清單里，中石油、華電分別有 38MW、20MW 的分布式光伏項目獲得指標。在河南發(fā)布的四批源網(wǎng)荷儲項目中，入選的分布式光伏規(guī)模超過 1GW，河南的這種模式實際上是對自發(fā)自用項目的另一種規(guī)定形式。

收益模型的變化 分布式光伏領(lǐng)域的新挑戰(zhàn)與應(yīng)對策略

在全新的發(fā)展周期中，重新評估分布式光伏資產(chǎn)價值將成為未來的重要發(fā)展趨勢。當前，國內(nèi)分布式光伏資產(chǎn)評估的壽命周期通常在 20 - 25 年，然而，在新的管理政策框架下，部分投資商已提出將分布式資產(chǎn)周期縮短至 15 年以內(nèi)的觀點。

這一觀點的核心是基于對多種風(fēng)險的考量。在分布式光伏進入市場過程中，面臨著諸如廠房業(yè)主資信狀況不明、自用收電費存在不確定性以及政策頻繁變更等一系列風(fēng)險。在此情況下，以追求利潤為導(dǎo)向，通過降低開發(fā)投資成本的方式，保障資金回收周期得以縮短，從而增強抵御風(fēng)險的能力。

此前有幾家分布式光伏投資商參與一個高耗能企業(yè)項目的投標。最終，中標單位與業(yè)主達成了 EMC 合作，合作價格不超過 0.3 元/度。該企業(yè)自用比例較高，且項目規(guī)模超過 10MW。但令人意外的是，簽約之后項目卻遲遲未能動工。據(jù)了解，主要原因是對該高耗能企業(yè)后期持續(xù)運營能力進行評估后，發(fā)現(xiàn)其可能無法滿足項目基本回收年限的要求。

從國外的數(shù)據(jù)來看，捷克某高校對 85 座分布式光伏電站開展了長達 15 年的監(jiān)測運營。最初預(yù)期這些電站的工作壽命為 20 - 25 年，然而實際運行年限平均僅為 12 年。這主要歸因于兩個方面：一方面，設(shè)備性能在運行 10 年后出現(xiàn)顯著下降，發(fā)電性能降低，故障率明顯高于預(yù)期;另一方面，隨著光伏成本持續(xù)降低以及技術(shù)不斷進步，投資新建電站與維護老舊電站相比，經(jīng)濟產(chǎn)出比差距較大。

為應(yīng)對政策風(fēng)險和當前行業(yè)競爭的激烈態(tài)勢，今年以來，不少企業(yè)開始積極推出創(chuàng)新的商業(yè)模式。其中，當前行業(yè)內(nèi)最為主流的模式之一是“三年半送電站”模式。在這種模式下，廠房業(yè)主無需承擔成本，也無需貸款。在 3.5 年的合同期內(nèi)，業(yè)主能夠享受固定的低價電價優(yōu)惠。當 3.5 年合同期滿后，業(yè)主可以免費獲得電站，并享有電站的全部收益。

有投資商指出：“這種模式的核心實質(zhì)在于更傾向于加快資金回籠周期，從而有效降低因投資周期較長可能引發(fā)的政策或市場風(fēng)險。”

開發(fā)費用被壓縮

實際上，縮短分布式光伏投資測算周期，意味著對降低費用的追求，而對應(yīng)到初始投資中來看，當前產(chǎn)品設(shè)備的成本在持續(xù)下降，非技術(shù)成本的占比反而越來越高。

“十四五”以來，分布式光伏市場競爭加劇使得非技術(shù)成本逐年飆升，僅戶用光伏而言，業(yè)務(wù)推廣員的單塊組件的“介紹費”曾一路高漲至400~500元/塊，對應(yīng)的給到農(nóng)戶的租金價格也從30~40元/塊，上漲至60~70元/塊。

但隨著分布式光伏管理政策(征求意見稿)新要求的提出，市場發(fā)展預(yù)期下降，隨著未來新版管理政策的落地，不確定因素增加，項目投資收益重新評估。可以預(yù)見的是，當前由于市場競爭導(dǎo)致的高昂屋頂租金與居間費的支出會被進一步壓縮。

有開發(fā)商表示，“此前廣東工商業(yè)路條方自發(fā)自用的費用在6~7毛/瓦，山東3~4毛/瓦。如果項目收益預(yù)期降低，居間費壓縮至1~2毛/瓦相對合理些。”

當分布式光伏投資收益無法兜住未來可能涉及的政策與市場風(fēng)險時，降低總投資幾乎會成為一致的選擇，屋頂租金、居間費/資源費便將成為首先被壓縮的支出。

在以上的大趨勢下，客觀來看，分布式投資市場也將迎來變化。一方面，隨著政策變動愈發(fā)頻繁，分布式光伏項目業(yè)主自投的比例將顯著增加，甚至未來的是自持占比會越來越高，這得益于光伏度電成本的下降，業(yè)主自投項目收益屬性凸顯，但同時這也意味著分布式市場的集中度或?qū)⑦M一步分散。另一方面，傳統(tǒng)的第三方投資企業(yè)，會進一步延展業(yè)務(wù)模式，除了投資之外，從開發(fā)、建設(shè)到運維，發(fā)展成全方位的分布式光伏服務(wù)商。

需要強調(diào)的是，分布式光伏市場盡管在政策變更下不確定性短期內(nèi)有所增加，但從長期來看，集中式與分布式并舉的原則不變，市場就具備穩(wěn)定的增長空間，在上述變化之外，各省對分布式光伏更細致的管理要求同樣也是未來的關(guān)注重點。

事實上，分布式光伏管理政策的每一次變化都意味著新的挑戰(zhàn)與機遇，如何穿透政策的最終導(dǎo)向，率先跑通合理的商業(yè)模式以及投資測算模型對企業(yè)都意味著全新的發(fā)展前景。