煤市風(fēng)云變幻，部分煤種價格已逼近高成本煤礦的成本線，疊加政策調(diào)控與進(jìn)口煤數(shù)量的變化，四月的煤價存在上漲預(yù)期。但高庫存壓制煤價，造成煤價漲幅也非常有限。且印尼齋月過后，一旦出現(xiàn)促銷降價現(xiàn)象，國內(nèi)煤市仍有下行壓力。

對煤市走勢和煤價的分析，需綜合研判社會庫存、市場供需大環(huán)境、環(huán)渤海港口去庫及非電采購情況。從目前情況看，國內(nèi)煤炭市場供應(yīng)充足，但需求并無出色表現(xiàn)。然而，焦煤價格上漲，市場信心正逐步恢復(fù)。由于當(dāng)前市場煤價格較長協(xié)煤更有優(yōu)勢，個別煤種較進(jìn)口煤價格上略占優(yōu)勢;疊加前段時間，動力煤市場持續(xù)恐慌后，價格或已超跌。借助長達(dá)一個月的大秦線檢修，環(huán)渤海港口進(jìn)入去庫模式，動力煤再現(xiàn)小幅反彈行情，中卡和低卡煤種價格均有上調(diào)。

四月份，煤市有所改善的因素，有：政策調(diào)控、港口調(diào)入減少、進(jìn)口煤優(yōu)勢減弱等，引發(fā)市場情緒升溫，尤其部分終端因進(jìn)口煤優(yōu)勢消退，已將觸角轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤采購，帶動環(huán)渤海港口低卡煤價格率先上漲。上周后半程至今，國內(nèi)煤炭市場呈現(xiàn)明顯的筑底特征，疊加政策調(diào)控、部分大戶減少進(jìn)口煤接卸，以及環(huán)渤海港口加快去庫，市場正在積蓄反彈動能。從港口現(xiàn)貨價格來看，此輪反彈，各煤種價格分別上漲了3-7元/噸，顯示了超跌后的市場修復(fù)需求。而本月港口煤價漲幅到底有多少，主要看環(huán)渤海港口去庫效果。

支撐四月煤價重心上移的因素有：首先，政策調(diào)控加碼。煤炭協(xié)會倡議控制產(chǎn)量，確保生產(chǎn)供需平衡，疊加長協(xié)簽約率從80%下調(diào)至75%，或減少市場煤投放量。部分主產(chǎn)區(qū)“以量補價”策略受阻，三月下旬以來，主產(chǎn)區(qū)煤礦因安全檢查、環(huán)保限產(chǎn)等因素導(dǎo)致的階段性停產(chǎn)現(xiàn)象增多，疊加市場低迷，煤炭產(chǎn)量環(huán)比或出現(xiàn)小幅回落。其次，進(jìn)口煤優(yōu)勢弱化。印尼HBA定價機制實施后，進(jìn)口貿(mào)易商觀望情緒濃厚。疊加印尼煤到岸價已高于內(nèi)貿(mào)煤，部分終端用戶轉(zhuǎn)向采購國內(nèi)煤炭。再次，庫存周期見底。目前，北方地區(qū)洗煤廠庫存處于低位，部分貿(mào)易商開始抄底，很多終端開展淡季補庫。進(jìn)入四月份，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)回落，較上月底減少了80萬噸，反映去庫進(jìn)程加快。

五月份，煤價是漲還是跌，取決于整個四月份的環(huán)渤海港口去庫情況，以及進(jìn)口煤的政策變化，及非電行業(yè)需求能否爆發(fā)。