正值煤炭消費淡季，居民用電負荷減弱，電廠輪機檢修正酣;疊加新能源發電量持續增長，以及水電出力增強，火電廠負荷普遍回落。在長協煤供應及高庫存支撐下，終端僅保持剛需采購，對市場煤“挑肥揀瘦”，在需求無增長的情況下，市場采購需求釋放有限。

目前，坑口煤價出現下行，加之港口去庫緩慢，且在電廠機組檢修、氣溫適宜、水電出力增多等多重因素影響下，下游需求始終欠佳，零星剛需壓價態度明顯，市場情緒走弱。上周后半程至今，貿易商報價出現松動跡象，部分煤種價格回落。本周，電煤需求處于淡季且庫存安全，非電需求無明顯增量，僅維持剛需補庫節奏;大秦線檢修將于25日結束，助推了市場煤價格的下跌速度。

回顧去年上半年，受山西煤礦限產影響，資源外運減少，大秦線日均發運量只有105萬噸;無論檢修期，還是正常運輸，大秦線均無增量。去年四月份檢修期間，大秦線日均發運量為101萬噸，而大秦線檢修結束后的五月份，大秦線日均運量也僅僅推高至108萬噸。可今年情況完全不一樣，從產煤數量上看，晉陜蒙各大主產區開足馬力，加快生產;盡管煤價回落，但主產區“以量補價”，繼續加快生產和發運。進口煤方面，繼續大量涌入，實際進口數量同比僅僅是略有減少而已。此時，需求端可是不盡人意，內需收縮、消費疲軟、投資效率下滑，而關稅問題也可能對貨物出口造成沖擊，尤其部分電子產品、機械設備、紡織品等，可能造成出口下滑和盈利減少，對工業用電基礎支撐有走弱預期。市場需求的低迷現狀，繼續牽制煤價;而鐵路部門推出優惠政策，賣家加快發運，上下游庫存不斷攀高，煤炭市場寬松格局已經形成。

在高庫存、低需求等因素壓制下，南方部分碼頭卸貨困難，只能把船艙當做臨時倉庫。筆者分析，之所以四月上中旬，煤價保持穩定，沒跌幾塊錢，主要原因是大秦線檢修，每日減少發運20萬噸，緩解了港口供給壓力。但要命的是，大秦線檢修的前20天，環渤海港口不但沒去庫，而且還增庫了，這就為檢修結束后的煤價急速下跌埋下伏筆。檢修結束后，煤車大量到港，港口庫存會再次拉高，港口煤價反彈幾無可能。從目前市場形勢看，供應多、需求少、庫存高的大環境下，環渤海港口煤價跌破650元/噸是早晚的事。