公司簡介及近期資產(chǎn)重組

公司主要在云南文山州從事電力購售及設(shè)計等業(yè)務(wù)，在供電方面具備完善的技術(shù)和服務(wù)能力。公司近期開展重大資產(chǎn)重組，擬將主營資產(chǎn)置換為南方電網(wǎng)下屬的調(diào)峰調(diào)頻公司100%股權(quán)。重組后，南方電網(wǎng)將是公司的控股股東，但實控人不變，仍是國務(wù)院國資委。

公司主營及行業(yè)分析

文山州近期電力需求伴隨經(jīng)濟增長呈穩(wěn)步上升態(tài)勢，預(yù)計今年下半年穩(wěn)增長、保就業(yè)、促發(fā)展的戰(zhàn)略方向?qū)楣緲I(yè)務(wù)持穩(wěn)增長帶來動能。重組后，公司主營將轉(zhuǎn)變?yōu)樗半娀瘜W等相關(guān)儲能類業(yè)務(wù)，公司將擁有28座在運營、在建、籌建及規(guī)劃中電站，其中水力儲能可快速有效緩解電網(wǎng)系統(tǒng)的負荷壓力訴求。隨著風電光伏等新型電力系統(tǒng)構(gòu)建加速，配套儲能設(shè)施的需求將逐步擴大以平抑發(fā)電側(cè)波動、保障電網(wǎng)安全可靠。

公司競爭優(yōu)勢分析

重組前，公司在區(qū)域內(nèi)享有穩(wěn)定的用戶合作基礎(chǔ)，且與同業(yè)公司相比發(fā)展趨勢向好;重組后，公司將位列國內(nèi)儲能行業(yè)頭部陣營，兼具上市平臺優(yōu)勢及眾多電站資源釋放優(yōu)勢，未來有望在儲能行業(yè)市場放量中顯著受益。

盈利預(yù)測

預(yù)計公司2022-2024 年實現(xiàn)營業(yè)收入23.16/25.37/28.71 億元，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.19/1.35/1.60 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.25/0.28/0.33 元，對應(yīng)2022 年6 月28 日股價15.86 元/股的PE 分別為63.89/56.32/47.52 倍。

風險提示

儲能市場放量進度不及預(yù)期、電力購售及設(shè)計等業(yè)務(wù)增長不及預(yù)期、重組進度不及預(yù)期