近期，隨著北方地區供暖結束，動力煤消費進入淡季，加之北港庫存高企，終端詢貨冷清，煤價持續下跌。3月19日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品價格分別收于686、599、521元/噸，日環比均下降1元/噸。

短期內，煤炭市場多空因素并存，具體來看：

產地煤炭供應將保持在高位

全國兩會結束后，國家礦山安全監察局、應急管理部紛紛開會傳達全國兩會精神，要求深入實施安全生產治本攻堅三年行動，預計短期內產地煤礦安監將趨于常態化，煤礦生產受到的影響有限。但需要注意到，動力煤消費進入淡季后，煤礦銷售壓力將加大，礦方生產積極性一般，煤炭供應將保持在高位，但難有增量。

動力煤消費淡季特征將日益明顯

北方地區供暖結束后，民用電負荷降低，短期來看，在傳統用煤淡季，部分電廠將對所轄部分火電機組進行例行檢修，煤炭消耗將明顯下降，電廠采購市場煤的需求將延續疲弱。

非化石能源發電對火電的替代作用不斷增強

據國家統計局最新消息，今年1-2月份，我國規上工業風電、水電、核電、太陽能發電同比均表現為正增長，火電同比下降，且降幅呈現擴大態勢。另據國家能源局消息，今年計劃新增新能源發電裝機規模2億千瓦以上，新能源消納和調控政策措施也將進一步完善。預計隨著非化石能源裝機規模逐步擴大、消納工作持續推進，火電消費占比將穩步下降，電煤需求將受到擠壓。

北港煤炭庫存有望高位下降

近期，北港庫存水平持續攀升，截至目前，北方九港庫存徘徊在3100萬噸左右，同比增幅接近50%，且遠高于往年同期水平，受此影響，市場悲觀情緒濃厚，需求釋放受到抑制。

短期來看，在港口疏港壓力較大、發運倒掛背景下，貿易商發運積極性將持續較低，北方港口調入量或減少;非電采購有望逐步增加，但下游電廠即將進行春檢，其將主要拉運長協煤，對市場煤的采購偏弱，北方港口調出量或小幅波動。綜上，北港庫存有望高位小幅下降。

非電行業原料煤采購預期好轉

今年以來，受房地產、基建復蘇緩慢影響，非電行業原料煤采購偏弱。兩會后，下游行業復工情況或將持續好轉，非電需求有望增加。倘若兩會提出的利好經濟的宏觀政策如期兌現，將對原料煤價格形成支撐，后期需要持續關注宏觀經濟政策落地情況。

后市研判

短期來看，非電行業原料煤采購有望逐步增加，但其增量或難以抵消動力煤消費淡季期間的需求減量，且非化石能源發電對火電的替代作用較強，整體用煤需求或延續疲弱;產地煤炭供應將保持在高位，北港煤炭庫存雖有望下降，但仍將居于高位，整體供應端將較為充足。綜上，短期內，煤炭市場供強需弱格局難改，煤價仍將承壓。

后期需要重點關注：“金三銀四”期間工業用電用煤需求提振情況、產地煤炭供應變動情況、進口煤減量情況及以上因素對煤價的影響。