事件：公司發(fā)布2023 年三季報(bào)，2023 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.50 億元，同比增長(zhǎng)31.85%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.51 億元，同比增長(zhǎng)15.96%;基本每股收益0.42 元，同比增長(zhǎng)16.67%。2023Q3 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.39 億元，同比增長(zhǎng)20.08%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.70 億元，同比下降16.75%。

智能板塊不斷提高技術(shù)研發(fā)水平，全面提升智能配用電產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)公司半年報(bào)，2023 年上半年，公司在國(guó)網(wǎng) 2023 年第一批次電能表(含用電信息采集)招標(biāo)采購(gòu)和南網(wǎng) 2023 年計(jì)量產(chǎn)品第一批框架招標(biāo)項(xiàng)目，合計(jì)中標(biāo)金額約 4.58億元;子公司 ELGAMA 公司中標(biāo)海外智能電能表項(xiàng)目金額約人民幣 3.68 億元。

目前公司產(chǎn)品覆蓋全球 30 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在全球智能電表市場(chǎng)確立了良好的品牌形象和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。此外，公司繼續(xù)重點(diǎn)開展面向多個(gè)國(guó)家的智能電能表、信息采集和智能交互系統(tǒng)的研發(fā)項(xiàng)目。基于 IEC 和 ANSI 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合當(dāng)?shù)赜脩袅?xí)慣，公司成功開發(fā)了全系列智能電能表、通信終端和主站采集及售電系統(tǒng)等產(chǎn)品，并通過 R46、KEMA、IDIS、MID 和 STS 等多項(xiàng)國(guó)際權(quán)威認(rèn)證，成功實(shí)現(xiàn)與當(dāng)今世界主流主站系統(tǒng)解決方案商(如蘭吉爾、施耐德電氣、Trilliant 及國(guó)電南瑞等廠家)的對(duì)接和互聯(lián)互通。

光伏電池生產(chǎn)基地及新能源項(xiàng)目積極推進(jìn)，光伏電站輕裝上陣現(xiàn)金流有望不斷優(yōu)化。22 年12 月，公司與南通市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會(huì)簽訂協(xié)議，投資100 億元，建設(shè)20GW 高效N 型TOPCon 光伏電池生產(chǎn)基地及新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目;根據(jù)公司前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，該項(xiàng)目基地(一期項(xiàng)目第一階段)順利量產(chǎn)，EPC 項(xiàng)目加快落地推進(jìn)。隨著公司TOPCon 項(xiàng)目的順利量產(chǎn)，該業(yè)務(wù)將為公司新能源板塊帶來發(fā)展新動(dòng)力。此外，公司10 月26 日晚間，林洋能源發(fā)布公告稱，公司全資子公司安徽林洋擬將其持有的潁上永陽(yáng)新能源科技有限公司、潁上華新新能源科技有限公司、潁上華盛農(nóng)業(yè)太陽(yáng)能發(fā)電有限公司3 個(gè)子公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給安徽電投新拓，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為2.66 億元;公司全資下屬公司湖北林洋擬將全資子公司仙桃林洋100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中電農(nóng)創(chuàng)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為1.5 億元;此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易有利于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升資產(chǎn)流動(dòng)性、增強(qiáng)公司資金實(shí)力，提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力及競(jìng)爭(zhēng)能力。

儲(chǔ)能板塊不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，促進(jìn)公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司持續(xù)完善儲(chǔ)能上下游產(chǎn)業(yè)鏈條布局，根據(jù)公司2023 年半年報(bào)，公司控股子公司江蘇林洋億緯儲(chǔ)能科技有限公司順利完成多個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目供貨及成功并網(wǎng)，交付超過GWh 的儲(chǔ)能產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)銷售收入是去年全年的兩倍以上。此外，公司持續(xù)加強(qiáng)行業(yè)深度合作，在山東、新疆、江蘇、安徽、湖北、內(nèi)蒙古、廣西、甘肅、貴州等地加速儲(chǔ)能項(xiàng)目布局和推動(dòng)，簽署多項(xiàng)儲(chǔ)能合作協(xié)議，累計(jì)儲(chǔ)備儲(chǔ)能項(xiàng)目資源超5GWh。同時(shí)，林洋液冷小柜工商業(yè)儲(chǔ)能產(chǎn)品線正式發(fā)布并實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)銷售，2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)批量供貨，為工商業(yè)儲(chǔ)能產(chǎn)品市場(chǎng)開拓打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

投資建議與估值： 公司三大業(yè)務(wù)板塊高質(zhì)量發(fā)展，在“雙碳”目標(biāo)背景下，未來成長(zhǎng)性高。我們預(yù)計(jì)2023-2025 年?duì)I業(yè)收入分別為81.5 億元、132.4 億元、180.8億元，增速分別為64.8%、62.6%、36.5%;公司2023 年-2025 年歸母凈利潤(rùn)分　　別為11.3 億元、15.7 億元、19.6 億元，增速分別為32.5%、38.7%、24.6%。維持“增持”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;上游組件價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn);項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期;電價(jià)下行的風(fēng)險(xiǎn) ;政策推進(jìn)不及預(yù)期;海外項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。