5月10日，金馬集團發布公告稱，公司大股東神華國能擬要約收購公司剩余21.03%股權，使金馬集團終止上市，要約收購價格為每股13.46元，比公司停牌前一個交易日收盤價10.61元溢價27%。此次要約收購以現金作為對價支付方式，所需最高資金總額為28.56億元，收購資金來源于收購人股東神華集團專項撥付資金。

因控股股東神華國能籌劃重大事項，金馬集團自去年12月24日起停牌。

一家券商分析師對大智慧通訊社表示：“金馬集團目前總股本是10.1億，按13.46元/股計算，神華給金馬的定價約為136億元。”如果收購成功，持股者手里的股票相當于賣了個不錯的價錢；如果收購不成功，股價將被拉得更高。總之，不論結果如何，持股者都將大賺。

金馬集團是經由魯能集團手里轉到神華國能的，在這一過程中，不乏魯能系私人資本力量的介入。

金馬嫁豪門

神華集團于2012年10月受讓國家電網公司持有的國網能源開發有限公司100%的股權，從而間接收購了金馬集團。這是金馬集團的最后一次改嫁。目前，神華國能持有金馬集團78.97%的股份。

在此之前，金馬集團是在魯能旗下。2012年2月27日，國網能源開發有限公司(以下簡稱“國網能源”)與魯能集團簽訂了《山東魯能集團有限公司與國網能源開發有限公司關于廣東金馬旅游集團股份有限公司股權劃轉之協議書》，協議約定魯能集團將其所持本公司78.97%股權無償劃轉給國網能源。

作為魯能系成員期間，金馬集團經歷了煤電資源的重組。2010年6月28日出臺的重大資產重組方案為：金馬集團向魯能集團發行353,824,149股A股股份，購買其持有的山西魯晉王曲發電有限公司(“王曲發電”)75%的股權、山西魯能河曲電煤開發有限公司(“河曲電煤”)70%的股權、山西魯能河曲發電有限公司(“河曲發電”)60%的股權；同時，金馬集團將所持眉山啟明星鋁業有限公司(“眉山鋁業”)40%的股權出售給山西魯能晉北鋁業有限責任公司(“晉北鋁業”)。

金馬收購的“兩電一煤”均屬業內企業欽羨的魯能集團的優質核心資產。由此，金馬集團成為煤電領域的一匹“黑馬”。

在此次重組之前，魯能集團直接持有金馬集團29.63%的股份。重組完成后，魯能集團累計持有78.97%的股份。

金馬集團前身是廣東金馬旅游集團股份有限公司，1996 年8 月在深交所掛牌上市。2001 年8 月，山東魯能發展集團有限公司(“魯能發展”)受讓金馬集團股東持股，金馬集團開始嫁入魯能系。

內部人潛伏

在最新一輪的股權變動中誰將受益？

從金馬集團2012年度報告來看，前 10 名無限售條件股東序列中除了公開的大股東和一系列證券機構、自然人之外，北京匯豐投資管理有限公司(“匯豐投資”)、北京中匯利遠投資咨詢有限公司(“中匯利遠”)仍然在列，分別持有1,765,594股和1,568,914股，合計持有3,334,508股(333.45萬股)。若按照13.46元/股計算，這部分股票價值44882477.68元(4488.25萬元)。

這只是相關資本力量賺取的收益的一部分。在金馬的股權中有多少與之有關的潛伏尚難完整統計。

2009年12月，金馬集團發布公告，將以發行股份的方式購買魯能集團擁有的部分煤電資產。這對于因前次重組而陷于電解鋁泥沼的金馬集團來說，不啻于一次脫胎換骨。消息公布后，股價出現了一波快速上漲。

“先知者”分享了這一成果。2009年報顯示，北京中匯利遠投資咨詢有限公司(“中匯利遠”)、北京華盛創威投資咨詢有限公司(“華盛創威”)、北京匯豐投資管理有限公司( “匯豐投資”)、北京百利創建投資管理有限公司(“百利創建”)、北京物寶天華投資管理有限公司(“物寶天華”)，在重組籌劃之前買入，合計持有568萬股。

金馬集團2008年底最低價格至3.4元左右，上述5家公司正是在此時進入，成本最低可能低至2000萬元左右。而在消息公布后，股價快速上漲，最高漲至35元，上述5家公司堅守一年多即可獲利1億多元。

2012年9月，金馬集團每10股派現金10元，每10股送轉股10股，股價攤薄。

調查發現，上述5家公司的實際控制人為自然人陳贊偉，陳贊偉近10年來的投資總是與魯能系密切相關。類似的借魯能重組之機，獲取套利機會，早在10多年前，已有過完美的表現。1998年11月24日，魯能泰山電纜電器有限責任公司受讓山東電纜(ST能山)的國家股股權，而在此之前，陳贊偉就曾悄悄進入，持有86.01萬股，占比0.47%，為第四大股東。

而陳贊偉的辦公地址，北京中盛大廈25層，恰與北京東方綠族農業科技有限公司等魯能旗下子公司注冊地在一起。