公司1 月9 日發(fā)布公告，控股子公司TLEA 擬與澳大利亞上市公司ESS 簽訂《計劃實施協(xié)議》，以每股0.50 澳元，合計約1.36 億澳元(折合人民幣約6.32 億元)的價格購買ESS 的所有股份。本次交易完成后，TLEA 將持有ESS 發(fā)行在外的100%股權(quán)。

擬全資收購澳洲ESS，資源布局再下一城。為擴充資源儲備，公司擬以6.32 億元收購澳洲ESS 100%股權(quán)。21 年7 月-22 年6 月期間ESS 的營收為0，凈利潤為虧損653.8 萬元。ESS 鋰礦資源總量為1120 萬噸，平均氧化鋰含量為1.16%，合計為12.90 萬噸氧化鋰當(dāng)量。基本情形下，預(yù)計可利用資源量使用率為55%，即619 萬噸;樂觀情形下，使用率將達到71%，即790 萬噸。ESS 的Pioneer Dome鋰礦項目位于西澳大利亞東部金礦區(qū)亞伊爾岡克拉通的核心鋰礦帶，礦山壽命為6.19 年。此外，ESS 還擁有Juglah Dome 和GoldenRidge 金礦項目100%的所有權(quán)，具有金礦、鎳礦的勘探潛力。

泰利森產(chǎn)能持續(xù)擴張，公司資源儲備豐厚。根據(jù)IGO 公告，23 財年格林布什產(chǎn)量指引為135-145 萬噸，同增19%-28%，扣除特許經(jīng)營費的單位成本為225-275 澳元/噸，成本略漲。尾礦庫項目投產(chǎn)后，目前泰利森鋰精礦產(chǎn)能162 萬噸/年，隨著TRP 和CGP3 的逐步落地，25 年產(chǎn)能規(guī)劃至210 萬噸/年，四期擴產(chǎn)項目預(yù)計25 年開工，27 年投產(chǎn)。另外公司將盡快重啟四川雅江措拉鋰礦開采，強化資源保障能力。

冶煉產(chǎn)能遠期規(guī)劃超過11 萬噸/年。奎納納一期2.4 萬噸氫氧化鋰項目產(chǎn)品樣品已經(jīng)過第三方產(chǎn)品認證機構(gòu)SGS 中國檢驗，待客戶認證通過后，工廠將逐步實現(xiàn)產(chǎn)能提升以達到設(shè)計產(chǎn)能，產(chǎn)量自22 年12 月起得到穩(wěn)定提升，奎納納二期項目已開始建設(shè)。四川雅江措拉鋰礦配套遂寧安居2 萬噸碳酸鋰項目正逐步恢復(fù)建設(shè)節(jié)奏，預(yù)計23 下半年投產(chǎn)調(diào)試。公司遠期鋰鹽規(guī)劃產(chǎn)能達到11.48萬噸/年。此外參股公司SQM 在23 年鋰鹽產(chǎn)能規(guī)劃到21 萬噸，24年規(guī)劃到29 萬噸，公司投資收益有望增厚。

暫不考慮此次收購帶來的業(yè)績增厚，預(yù)計公司22-24 年歸母凈利潤分別為225.27 億元、248.16 億元、259.39 億元，EPS 分別為13.73 元、15.12 元、15.81 元，PE 分別為6.3 倍、5.8 倍、5.5倍，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示

鋰鹽價格后期走勢不確定性加大;鋰鹽需求增速不及預(yù)期等。