公司發布2023 年半年度業績報告。2023 年上半年公司實現營業收入110.47 億元，同比減少14.75%;歸母凈利潤7.12 億元，同比增加11.04%;基本每股收益1.15元，同比增加11.65%;2023Q2 單季實現營業收入45.74 億元，同比減少23.03%，歸母凈利潤2.61 億元，同比增長4.84%，環比下降42.24%，扣非歸母凈利潤3.25億元，同比增長26.91%，環比下降27.73%。2023 年上半年公司營收同比下滑主要系LNG 以及LPG 市場銷售價格大幅下跌，但公司歸母凈利潤韌性凸顯，LNG 業務銷量及平均噸毛利保持穩定，能源服務以及特種氣體業務也為公司帶來增量貢獻，同時考慮到2023 年上半年公司確認員工持股計劃支付費用約2412 萬元，因發行可轉換公司債券按照實際利率計提相關財務費用約3077 萬元，對報告期凈利潤產生一定程度影響。

清潔能源業務噸毛利保持穩定，特種氣體業務階段性成果已現。LNG 業務方面，公司充分發揮海氣長約核心資源成本優勢，國內業務順價得到明顯修復，2023 年上半年公司LNG 盈利水平較去年同期實現較快增長;LPG 業務方面，2023 年上半年產品銷量及盈利能力保持穩定;能源作業服務方面，2023 年上半年公司單噸服務收益保持基本穩定;特種氣體方面，2023 年上半年公司通過自主建設和整合并購兩種方式加速布局特種氣體業務，已取得階段性成果。

2023 年H1，公司自產LNG31 萬噸，并通過設立西南資源中心和西北資源中心，匹配具有成本競爭力的CNG 資源、LNG 資源、PNG 資源，擴充陸氣調節資源量;

2023 年H1，公司井口天然氣回收利用配套服務作業量約19 萬噸，2023 年8月，公司完成對河南中能重組并取得其70%股權，有望強化公司在天然氣輔助排采及低壓低效井綜合治理等方面的能源作業服務技術實力和核心競爭力，加快能源作業服務業務布局落地;

2023 年H1，公司新購置1 艘LNG 運輸船完成交付，積極落實IPO 募投項目運輸船及自主購建運輸船的投建進度，確保按時下水投運;

2023 年H1，公司實現高純度氦氣產銷量約13 萬方，較上年同期增長51%;

2023 年H1，公司通過整合方式，完成對正拓氣體重組并取得其70%股權，有效提升公司多種制氫技術實力和氫氣運營管理能力，加速推進公司服務于工業、化工客戶的現場制氫業務落地。

半年度分紅回饋市場。根據公司《2023 年半年度利潤分配方案的公告》，公司計劃向全體股東每股派發現金紅利0.30 元(含稅)，本次現金分紅實施完成后，公司2023年上半年累計現金分紅及股份回購合計2.92 億元，占2023 年半年度合并報表中歸屬于上市公司股東凈利潤的40.93%。

投資建議：公司為華南地區LNG/LPG 業務龍頭。“海氣+陸氣”穩定貨源，為廣大客戶提供用氣保障，支撐公司多年良好口碑，未來公司計劃推進“一主兩翼”發展戰略，立足以清潔能源業務為核心，發展能源服務和特種氣體業務的新賽道，致力于成為“具有價值創造力的清潔能源服務商”。我們預計公司2023 年~2025 年實現歸母凈利分別為13.5 億元、16.7 億元、20.9 億元，對應PE 為10.3、8.3、6.7，維持“買入”評級。

風險提示：LNG 價格大幅波動，特種氣體業務進展不及預期。