事件：公司控股股東三峽集團計劃增持公司股份不低于3 億元，不超過5億元，增持價格不超過6 元/股。

點評

大股東擬增持不低于3 億元、不超過5 億元，彰顯對公司發展的信心

公司接到控股股東三峽集團通知，基于對公司未來發展的信心，三峽集團未來12 個月內擬以自有資金通過上海證券交易所允許的方式增持公司股份。本次增持計劃實施前，三峽集團直接持有公司限售股股份80 億股，占總股本的27.95%;通過長江三峽投資管理有限公司間接持有公司限售股股份60 億股，占比約20.96%;通過三峽資本控股有限責任公司間接持有公司限售股股份9.98 億股，占比約3.49%。本次擬增持金額不低于3 億元，不超過5 億元，增持價格不超過6 元/股，資金來源為三峽集團自有資金。

三峽集團綜合實力較強，或對公司形成一定支持

三峽集團將新能源作為第二主業打造，并將海上風電作為戰略核心進行布局。根據集團十四五規劃目標，三峽集團新能源裝機實現7000 萬至8000萬千瓦的目標。作為三峽集團新能源業務戰略實施主體，公司的裝機規模有望加速增長。三峽集團項目儲備充足，資金協調能力較強，并不斷推進產業鏈協同，或對公司形成一定支持。

項目儲備充足疊加組件價格回落，公司裝機規模有望加速擴張

截至2023 年6 月末，公司累計裝機容量達到2829.86 萬千瓦，其中風電1676.38 萬千瓦(海上風電494.62 萬千瓦，占全國市場份額的15.72%);太陽能發電1093.22 萬千瓦。公司目前資源儲備超1.5 億千瓦，截至2023年8 月底，今年共新增取得已明確坐標點資源2480.13 萬千瓦，其中陸上風電635.82 萬千瓦、太陽能發電1543.21 萬千瓦，一體化300 萬千瓦，海上風電1.1 萬千瓦。2023 年新增核準、備案項目總計1415.94 萬千瓦。目前組件價格已有所回落，公司新能源裝機規模有望加速擴張。

盈利預測與估值：

考慮到公司項目建設及三季度發電量情況，預計公司2023-2025 年歸母凈利潤分別為85.6、99.6、110.8 億元，對應PE 為16、14、12 倍，維持“買入”評級。

風險提示：政策推進不及預期、補貼兌付節奏大幅放緩、行業技術進步放緩、行業競爭加劇、公司開發項目不及預期、本次增持計劃可能存在因資本市場發生變化的風險。