公司發(fā)布2022 年業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入585-600 億元，同比增長135.27%-141.30%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤113-115 億元，同比增長125.86%至129.86%。

單季度看，公司預(yù)計2022 年Q4 實現(xiàn)營業(yè)收入212-227 億元，同比增長153%-170%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤29-31億元，同比增長29%-38%。

2022 年公司主要產(chǎn)品均實現(xiàn)量價齊升。LNG 方面，公司預(yù)計全年銷量同比增長約48%，銷售均價同比增長約100%。其中啟東外購氣預(yù)計全年銷量同比增長約46%，銷售均價同比增長約113%。煤炭方面：公司預(yù)計全年銷量同比增長約36%,銷售均價同比增長約26%-55%。煤化工方面，公司預(yù)計甲醇、煤基油品全年銷量同比基本持平，銷售均價同比分別增長約5%、53%。

四季度煤炭與LNG 價處歷史高位，助力公司業(yè)績增長。

LNG 方面，四季度歐洲天然氣均價為32.28 美元/mmbtu，同比基本持平;煤炭方面：四季度原煤均價為1017 元/噸，同比基本持平，環(huán)比+19%，達到2009 年以來最高點;煤化工方面，四季度甲醇均價為2360.19 元/噸，同比-15%，環(huán)比+2%。

馬朗煤礦進展順利，在多方面均取得進展。為加速推進馬朗煤礦前期手續(xù)辦理及開發(fā)進度，公司于2022 年7 月成立了巴里坤廣匯馬朗礦業(yè)有限公司，主營馬朗煤礦的開發(fā)、運營等業(yè)務(wù)，截至2022 年12 月15 日，已在采礦權(quán)申請、環(huán)評辦理、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面取得多方面進展。

積極布局CCUS 產(chǎn)業(yè)及氫能產(chǎn)業(yè)鏈。公司整體規(guī)劃建設(shè)300萬噸/年二氧化碳捕集項目，其中10 萬噸示范項目預(yù)計2023 年投產(chǎn);氫能產(chǎn)業(yè)鏈方面，公司已發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》，將通過發(fā)展氫能重卡、綠電、綠氫等手段布局氫能源產(chǎn)業(yè)鏈。

盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計廣匯能源2022~2024 年EPS 分別為1.75、2.37、3.12 元(前期預(yù)測為為 1.53、2.39、3.18元)。參考可比公司估值水平，給予其 2022 年業(yè)績 8 倍 PE，對應(yīng)合理價值為14.00 元(前期給予 10 倍 PE，對應(yīng)目標(biāo)股價 15.30元，同比增加 +8.5%)，維持“優(yōu)于大市”投資評級。

風(fēng)險提示：產(chǎn)品價格下跌，海外轉(zhuǎn)售景氣度下降，產(chǎn)能投放不及預(yù)期。