一場(chǎng)光伏龍頭的資本突圍戰(zhàn)剛剛，晶澳科技公告稱，為推動(dòng)全球化發(fā)展戰(zhàn)略，公司計(jì)劃發(fā)行境外上市外資股(H股)股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所主板掛牌上市。目前，公司已召開董事會(huì)審議通過(guò)相關(guān)議案，但具體細(xì)節(jié)尚未確定。該事項(xiàng)尚需提交股東大會(huì)審議，并需取得相關(guān)政府機(jī)關(guān)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券交易所的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)或備案，存在重大不確定性。

這一決策標(biāo)志著晶澳科技在資本全球化布局上邁出關(guān)鍵一步。

業(yè)績(jī)承壓下的戰(zhàn)略選擇：光伏寒冬中的突圍

晶澳科技的全球化布局并非偶然。2024年，光伏行業(yè)遭遇“至暗時(shí)刻”：組件價(jià)格暴跌至0.65元/W，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩超400GW，導(dǎo)致晶澳科技全年預(yù)虧45億-52億元，上半年毛利率從19.16%驟降至5.4%，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至72.15%。在此背景下，H股上市被視作緩解資金壓力、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要舉措。通過(guò)H股融資，晶澳科技有望獲得更靈活的國(guó)際融資渠道，支持其海外擴(kuò)產(chǎn)(如東南亞、歐美市場(chǎng))和技術(shù)研發(fā)(如TOPCon電池、儲(chǔ)能系統(tǒng))。同時(shí)，港股市場(chǎng)更貼近全球投資者，或?yàn)槠鋷?lái)更高的估值認(rèn)可。

近年來(lái)，隨著中國(guó)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程的加速，越來(lái)越多的行業(yè)龍頭開始從“走出去”向“走進(jìn)去”轉(zhuǎn)型，即從單純的海外市場(chǎng)拓展轉(zhuǎn)向深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈。H股上市為該等龍頭企業(yè)提供了一個(gè)國(guó)際化的資本平臺(tái)，助力其實(shí)現(xiàn)全球化布局。

全球化不是選擇題，而是生存題

回望光伏產(chǎn)業(yè)二十年激蕩史，從尚德美股上市開啟第一代資本化浪潮，到隆基、晶澳A股崛起奠定全球霸主地位，每一次資本市場(chǎng)的關(guān)鍵落子，都改寫行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。如今晶澳叩響H股大門，本質(zhì)上是為中國(guó)光伏企業(yè)探索第三條全球化路徑：既非早期依賴海外市場(chǎng)的"單腿跳"，也非后來(lái)依托國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼的"內(nèi)循環(huán)"，而是構(gòu)建資本、技術(shù)、品牌的全要素輸出體系。在碳中和成為全球共識(shí)的今天，中國(guó)光伏的征途早已超越商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，升維為一場(chǎng)關(guān)乎人類可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施革命。當(dāng)晶澳們?cè)趪?guó)際資本市場(chǎng)上翩翩起舞時(shí)，舞步間勾勒的，正是新能源時(shí)代的全球權(quán)力圖譜。